钢铁股上涨势头未歇 煤炭股午后飙升亟不可待 周期行业迎来投资“暖冬”？

　　今日(12月9日)A股三大股指小幅高开，之后指数快速回落，随即持续上扬走强，又快速跳水，股指盘中呈现上下反复震荡趋势，行业与概念板块涨跌不一，好在局部赚钱效应突出。

　　从盘面上来看，钢铁股上涨势头未歇，午后煤炭股飙升已亟不可待，周期行业大有迎来投资“暖冬”之势。截至收盘，在钢铁板块之中，方大特钢领衔，韶钢松山、柳钢股份、三钢闽光等多只个股大涨；在煤炭开采加工板块之中，安源煤业一度封涨停，恒源煤电、郑州煤电等多只个股跟涨。

　　消息面上，据国家发改委12月2日消息，近日，国家发改委印发《关于推进2020年煤炭中长期合同签订履行有关工作的通知》。《通知》要求，切实提高中长期合同签订数量。各地区及有关部门要加强指导协调，组织供需企业及早签订数量相对固定、价格机制明确的煤炭中长期合同。其中，中央和各省区市及其他规模以上煤炭、发电企业集团签订的中长期合同数量，应达到自有资源量或采购量的75%以上，较2019年水平有合理增加，鼓励引导新投产煤矿签订更高比例的中长期合同。支持签订2年及以上量价齐全的中长期合同。鼓励多签有运力保障的三方中长期合同。

　　此外，据证券时报网称，大连商品交易所总经理席志勇12月4日在“2020年度全国煤炭交易会”上表示，下一步，大商所将紧密结合煤炭产业发展新需求，努力为煤炭行业提供高质量的产品和服务，尽快推动焦煤、焦炭期权上市，加快气煤期货上市进程，扩大工业品保险+期货试点和基差交易试点，努力为行业提供更多的风险管理工具。

　　另外，据央视新闻报道，已经进入大雪节气了，而随着气温的降低，今冬的供暖也进入高峰期。北方的采暖负荷逐渐加大，而南方则由于空调设备的使用，使得电厂的耗煤量大幅上升。

　　广发证券指出，中长期看煤炭供需基本平衡，龙头公司的业绩有望维持稳定。今年以来煤炭行业关注度较低，但煤价下跌行业的现金流盈利表明行业龙头公司的韧性较强，以神华为代表的公司 PB 已降至低于1的水平，处于历史最底部，未来板块估值有望提升。

　　中泰证券分析，随着逆周期政策的不断加码，国内及国际经济数据均有企稳迹象。在这样的背景下，我们持续看好已破净的包括神华在内的众多行业优质企业后续股价在经济企稳预期下开启触底反弹。

　　华西证券认为，用较长的眼光来看，煤炭股的投资逻辑简单，资源好、储量多、成本低，其自然垄断形成的护城河即可长期存在，而无需过多操心多变的市场竞争。我们认为在当前中枢价格下，仅从剩余可采年限来看，陕西煤业和中国神华值得给予更高的PE估值。拉长周期看，煤炭资源是会衰竭和变化的。过去十年东北煤炭资源迅速枯竭，然而需求还在增长，东三省的煤炭近十年来供需缺口迅速扩大到约3亿吨/年，现在东三省每年需要花费超过1000亿元人民币外购煤炭。长期看，我们认为实际上未来山西的持续生产能力也是面临考验的。那么，拥有可供长期开采的低成本煤炭资源的企业在行业中的话语权长期看将稳步提升，在拉长的投资期限中，这种可供长期开采的低成本煤炭资源的稀缺性早晚将迎来价值的重估。

　　(仅供投资者参考，不构成投资建议；股市有风险，投资需谨慎。)