投资(投资人)

你认为投资是什么？】

人们对于投资的理解是不一样的。对于投资，不同的人有着不同的理解。不同的理解来自于人们不同的出身、阅历、知识结构、人生观、世界观、价值观等因素。今天谈谈我对于投资是什么的理解。

投资的本质是什么？我认为投资的本质是对于未来认知的变现。其中的关键词是未来和认知，而变现只一个结果。对于未来的理解以及对于未来未知风险的管理成为了决定投资结果的重要因素；而对于认知能力的精进是投资人所必须修炼的，认知能力包括了对于未来理解的能力和对于未来未知风险的管理能力。投资的社会价值和作用是通过对于未来的理解以及对于未来未知风险的管理，利用资本市场，来更加有效率地分配经济资源给社会。

大宗交易的成交量、成交价及买卖双方于收盘后单独公布。大宗交易是不纳入指数计算的，因此对于当天的指数无影响。

价值投资的本质是什么？我认为价值投资的本质是用便宜的价格购买质量优良的资产。价值投资的理念和方法可以通用到所有的资产类别。具体到股票类资产，价值投资的本质是用合理或者便宜的价格来购买质量优秀或者良好的上市公司的股票。其中核心的两个关键词是价格和质量，或者说是市场价格和内在价值。从人生观、世界观、价值观的角度看，我理解的价值投资是保守的乐观主义。保守，体现在价值投资方法强调市场价格便宜，并相信由于人性使然，由人所构成的资本市场一定会出现市场价格便宜的机会；乐观，体现在价值投资方法相信，未来世界上总会出现质量（或者说内在价值）优良的资产，也就是说相信未来世界上总会有美好出现。

投资是应对，而不是预测。企业经营是动态的，是复杂的；市场是动态的，是复杂的；人的行为和内心是动态的，是复杂的。预测，在长期来看是准确率很低的。投资者能够做的是应对，做好风险管理。管理好企业经营变化的风险；管理好市场无常变化的风险；管理好人的内心和行为无常变化的风险。

投资是慢，而不是快。慢，意味着持久和连续；快，意味着贪婪和间歇。经济规律告诉我们企业的价值创造不会一直很快。复利的规律告诉我们慢慢而持续积累哪怕是很低的正收益，最终的总收益会很惊人。做人的智慧告诉我们欲速则不达。

选择成本，如果以最好的另一种方式使用的某种资源，它所能生产的价值就是选择成本，也可以称之为机会成本。

投资是交换，而不是索取，更不是不劳而获。买股票，是用现在的现金流换取未来的现金流；卖股票，是用未来的现金流换取现在的现金流。每次买和卖的决策都是权衡胜率和赔率后的结果。

投资是认识错误，而不是证明正确。世界是复杂的、多变的。投资人只有认识到自己会不断犯错误，才能对市场保持谦卑和敬畏，对投资决策保持严谨和审慎。

投资是为社会创造价值，而不是零和游戏。主动投资管理的本质是发现和修正被市场错误定价的公司，并让资本市场变得更加有效，从而为社会创造价值。如果一种投资方法仅仅是把自己的钱搞得多多的，把别人的钱搞得少少的零和游戏的话，这种方法不会存在很久。

投资是概率，而不是可能（Investment is about probability, but not possibility）。当今社会人们太强调可能，而非概率。投资是一个每天都在同概率打交道的专业，投资者需要学会同时间做朋友，同概率做朋友，而需要避免为可能性支付过高的价格。如果希望去享受极小可能性带来的快感，这种活动不应该叫做投资，而应该叫做投机或者博彩。

投资是对流程做控制，而不是对结果做强求。在投资中坏的流程可能导致好的投资结果或者坏的投资结果；而好的流程也可能导致好的投资结果或者坏的投资结果。我们无法强求最后投资结果的好坏，但是我们可以控制好的投资流程。因为从长期来看，好的流程导致好的投资结果的概率更大

使用企业所有者拥有的资源(诸如他的时间与资本)的选择成本就是隐成本。