中体产业股票(中体产业股票行情分析)

 

本文涉及重要上市公司：青岛双星(行情000599,买入)、浔兴股份(行情002098,买入)、华夏幸福(行情600340,买入)、雷曼股份(行情300162,买入)、莱茵体育(行情000558,买入)

编者按：国务院新闻办公室将于2015年12月8日（星期二）上午10时在国务院新闻办新闻发布厅举行发布会，请国家体育总局副局长冯建中介绍《关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》贯彻落实情况，并答记者问。之前国家体育总局群体司司长表示，体育公共服务将加大投入，随着国家政策的不断加码，未来十年，中国体育产业将迎来黄金时期。

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受此影响，昨日体育产业概念股表现出色，板块整体上涨2.08%，中体产业(行情600158,买入)、华录百纳(行情300291,买入)、金刚玻璃(行情300093,买入)盘中强势涨停，道博股份(行情600136,买入)（7.26%）、双象股份(行情002395,买入)（6.50%）、贵人鸟(行情603555,买入)（5.29%）、探路者(行情300005,买入)（4.43%）、浔兴股份（4.18%）、江苏舜天(行情600287,买入)（4.11%）、莱茵体育（3.96%）、北巴传媒(行情600386,买入)（3.73%）和安利股份(行情300218,买入)（3.52%）等个股涨幅也均在3%以上。

资金流向方面，据《证券日报》记者统计显示，昨日板块内共有17只概念股实现大单资金净流入，其中，中体产业、华录百纳大单资金净流入均超亿元，分别达到63860.11万元、11113.25万元，而互动娱乐(行情300043,买入)（4839.25万元）、莱茵体育（4589.48万元）、国旅联合(行情600358,买入)（2377.58万元）、金一文化(行情002721,买入)（2157.00万元）、双象股份（1549.49万元）、浔兴股份（1526.15万元）、探路者（1505.33万元）和广田股份(行情002482,买入)（1213.16万元）等8只概念股大单资金净流入也均在1000万元以上，上述10只概念股累计吸金9.47亿元。

今年以来，国家各级部门在体育产业方面的扶持力度不断加强。其中，国家体育总局局长刘鹏近日透露，目前已出台的30个省级政府实施意见中，2025年体育产业总规模之和将近7万亿元，远超国务院46号文件提出的5万亿元的发展目标。

从各省市的发展政策来看，上海市政府提出，到2025年，体育产业总规模将超过3000亿元；北京市政府提出，到2025年，体育产业总规模将超过3000亿元；山东省政府提出，到2025年，山东省体育产业总规模超过6000亿元。

目前我国体育产业中，体育用品和衍生品产业的产出占比高达80%以上，是产业主要支撑，而作为主体产业的体育服务业占比不到20%。呈现明显的结构失衡和本末倒置的现象。随着体育消费的增长和政策的松绑，未来我国体育产业结构将逐步趋于合理。市场普遍预计，2025年体育服务业占比将提升至约50%，体育服务业产值到将达到1.78万亿元，体育用品行业占体育产业的比重降低为40%，2025年，体育用品行业产值将达到1.42万亿元。目前，我国体育用品行业产值为3280亿元，体育服务业产值仅为720亿元，未来十年我国体育用品行业市场空间为当前的4.5倍，而体育服务业相比当前约有25倍的市场空间。

投资机会方面，申万宏源(行情000166,买入)表示，建议从三角度掘金产业链投资机会：首先，竞技体育相关的青岛双星、浔兴股份、华夏幸福等；第二，赛事运营相关的雷曼股份；第三，体育营销和培训相关的道博股份、莱茵体育等。JRJ分页符

青岛双星公司动态点评:业绩略低于预期，但后市场稳步推进

受累于行业整体下行的大环境，公司业绩略低于预期，但是搬迁改造提升了公司的毛利水平。集团携手平安银行(行情000001,买入)成立产业基金，未来依托平安银行强大的综合金融优势，产业基金有望确立公司在轮胎和汽车后市场中的优势地位。小幅下调盈利预测，预计2015-2017年EPS为0.09元、0.12元和0.15元，当前股价对应PE分别为99倍、75倍和57倍，维持强烈推荐评级。

事件:公司发布三季报，前三季度实现营收21.60亿元，同比下滑32.90%；归属于上市公司股东净利润4213万元，同比增长2.55%；扣非后归属于上市公司股东净利润3030万元，同比增长12.10%；EPS0.062元。

业绩低于预期，长期看点在行业整合以及后市场布局:前三季度实现营收21.60亿元，同比下滑32.90%；归属于上市公司股东净利润4213万元，同比增长2.55%。三季度单季度实现营收6.41亿元，同比下滑36.51%；归属于上市公司股东的净利润为1589万元，同比增长3.24%。公司业绩低于预期。美国双反裁定，对本身结构性产能过剩的轮胎产业造成了不利影响，行业面临整体下行的大环境，但公司不断加速产品创新和市场创新，优化产品结构，在收入出现较大下滑的同时保持了利润的平稳增长。从综合毛利率上看，毛利率为16.45%，同比增加4.45个百分点，得益于进行环保搬迁改造，淘汰落后产能带来的盈利提升。我们认为随着环保搬迁改造的完成，公司主业有望恢复正常增长，而布局汽车后市场，以及集团成立产业基金则有望为公司的长期发展提供新的增长动力。

星猴战略稳步推进，明年有望进入快速发展期:轮胎市场是公司最熟悉的市场，公司以轮胎业务作为切入点，选择轮胎市场O2O作为切入点可以最大程度降低风险。公司星猴战略定位是完全中立的第三方服务渠道，不但承接双星轮胎的业务，未来也会承接其他品牌轮胎，以及其他非轮胎售后市场保养服务，甚至是第三方保险增值业务。售后市场空间巨大，公司以开放的心态，包容所有可能的能够标准化的售后市场业务。未来整个星猴战略服务体系，将从服务于轮胎售后市场转身成为整个售后维修市场的快捷服务提供商。通过大星猴、小星猴、移动星猴向终端客户提供最便捷的服务，随着流量的积累，公司将把进行大数据的整合，通过大数据，能够使整个服务体系的供应链管理和客户营销管理得到极大的提升。目前公司已经完成山东，湖北等省的星猴战略布局，其他省份也在稳步推进，预计2016年将进入快速发展期。

集团携手平安银行成立产业基金，打开公司产业整合想象空间:10月26日，双星集团与平安银行签署战略合作协议，共同发起收支轮胎行业产业基金，着力打造千亿级产业圈。我们认为，目前合作虽然是集团层面，但轮胎业务主要在上市公司，因此毫无疑问，这个基金的主要受益者还是上市公司。首先，美国轮胎双反终裁已出，整个轮胎行业的税率均在30%以上，对轮胎出口影响不容小觑。而我国轮胎生产企业超过500家，行业非常分散，具有国际竞争力的企业非常少。对于中小产能，双反事件的打击可能是巨大的。现在既是行业最坏的时刻也是兼并收购最好的时刻，依靠双星集团和平安银行的实力，产业基金有望帮助上市公司做大做强轮胎和汽车后市场业务。其次，产业基金属于强强联合。平安集团具有强大的综合金融优势、客户优势、技术与渠道等优势，而双星则具有轮胎产业优秀的技术和多年的经营管理经验，优势互补有利于双星进一步强化自己在行业内的优势地位。

风险提示:天胶价格波动风险；售后市场布局低预期风险。JRJ分页符

浔兴股份:前三季度收入和毛利率与上年持平，营业外收入减少引起净利润下滑

报告要点

事件描述

浔兴股份（002098）公布2015 年三季报报告，主要经营业绩如下: 前三季度，公司实现营业收入7.85 亿元，较上年同期减少0.26%；实现归属于上市公司股东的净利润6070 万元，较上年同期下降9.30%；实现每股收益为0.20 元，较上年同期下降9.09%。其中第三季度，实现营业收入2.44 亿元，较上年同期减少0.92%；实现归属于上市公司股东的净利润1542 万元， 较上年同期上升10.97%；实现每股收益0.05 元，同比上升25%。

事件评论

前三季度收入和毛利率基本与上年持平

2015 年前三季度，公司实现营业收入7.85 亿元，较上年同期减少0.26%；营业成本5.42 亿元，较上年同期减少0.31%；公司毛利率为30.89%，较上年同期上升0.03 个百分点。2015 年1 至3 季度公司实现营收分别为1.87 亿元、3.53 亿元和2.44 亿元，同比分别增长1.89%、减少0.91%和减少0.92%。

期间费用率小幅上升，净利率下降不到1 个百分点

2015 年前三季度，公司销售费用、管理费用和财务费用分别为6127 万元、8226 万元和1955 万元，同比分别增加2.32%、增加6.80%和减少19.03%，财务费用变动主要受上半年汇兑损失增加等因素影响。报告期内，公司销售费用率、管理费用率和财务费用率分别为7.80%、10.48%和2.49%，期间费用率为20.77%，相比上年同期上升0.31 个百分点。在毛利率和期间费用率与上年基本持平的情况下，前三季度公司净利率为7.73%，相比上年同期下降0.77 个百分点。

受政府补贴减少影响，净利润下降幅度较大

截止到报告期末，公司存货和应收账款规模分别为2.22 亿元和2.53 亿元，同比分别下降5.01%和3.19%。公司固定资产清理本期增加1291 万元，系6 月份公司电镀车间发生火灾所致。因去年同期取得房产税和土地使用税即征即奖资金，而本期没有该项政府补助收入，报告期内公司营业外收入同比减少440.05 万元，减幅43.24%。受以上因素影响，前三季度公司实现归属净利润6070 万元，较上年同期下降9.30%；第三季度实现归属净利润1542 万元，较上年同期上升10.97%。

维持买入评级

公司是中国拉链行业的领跑者，报告期内公司主动调整产品、客户结构，并争取订单稳定经营基本面，通过强化内部管理，经营效益保持稳健。此外， 公司依托于大股东浔兴集团旗下的福建浔兴篮球俱乐部，推进篮球产业运营， 布局体育产业。2015 年1 月公司启动非公开发行股票再融资计划，非公开发行股票2400 万股，相关议案已得到证监会受理。随着公司定增项目的继续推进和对体育产业的布局深入，公司将赢得更多增长空间，其长期发展值得看好。预计公司2015 年、2016 年EPS 分别为0.31、0.37 元，对应估值41 倍、34 倍。维持买入评级。JRJ分页符

扩张路径是指与各种产量相对应的等产量线与等成本线相切的点的轨迹。(所有投入品都是可变的。)

华夏幸福公司公告点评:完善产投体系，加速孵化升级

投资要点:

事件:公司拟与一九五五资本中国基金合作设立两支产业孵化基金，累计规模3亿美元。公司同时拟发行幸福物业资产支持证券。公司同时公告拟发行最长期限五年、总规模不超过24亿元物业费收入支持证券。

加速孵化器建设，推动产业再升级。本次设立的两只基金以转型性技术为投资对象，旨在解决中国和其他发展中国家在能源、医疗、食品、农业、教育等领域面临的重大问题，深度契合公司以实践推动中国产业升级的发展理念， 与公司的产业新城主营业务具有强大的协同效应，将进一步推动美国优质高新技术在国内市场的产业化进程。

孵化器建设升级加速，VC、PE 投资链条日趋完善。此外自2014年3月在硅谷设立产业孵化器公司以来，公司在孵化、投资等业务领域快速发展。在创新孵化方面，与清华大学、北京大学、哈尔滨工业大学、北京航空航天大学、北京理工大学等高水平大学及研究院所深度合作，搭建科技成果孵化转化平台，加速成果对接转化。本次产业基金设立将为企业进一步加大创新和孵化提供支持。

加速创新转化，拉动园区投资。本次设立基金投资目标为有潜在可能在中国实现产业化或商业化的创新型技术公司以及有可能形成重大生产能力的前瞻性、创新型高科技公司（团队），重点包括能源和环保、医疗服务、食品和农业、教育、人口老龄化等领域。由于投资组合公司未来或在华夏幸福产业园注册，随着被投资企业的不断产业化，将有力地拉动园区落地投资额，为现有园区带来持续不断发展动力。

物业收入资产证券化，实现多元化融资。发行最长期限五年、总规模不超过24亿元资产支持证券有利于实现资金提前回流，提升资产的流动性，优化资产结构，在传统融资模式的基础上，不断拓宽融资渠道。

投资建议:维持买入评级。预计公司2015和2016年每股收益分别是1.93和2.25元。公司11月23日股价27.43元对应2015和2016年PE 在14.21和12.19倍。考虑创新中国相关概念公司估值在40XPE，公司一旦模式成功后期股价极具空间。给予公司2015年20倍市盈率，对应股价38.6元， 维持 买入评级。

风险提示:行业涨价风险。JRJ分页符

道博股份:实现体育+影视双轮驱动，大文化产业平台之路启程

报告要点

掘金万亿体育产业，多维市场空间可期

在政策放开及旺盛需求刺激下，国内体育产业将迎重大升级与结构调整，预计2025年总规模有望达到至少5万亿元，复合增长率将至少达13.45%。

公司收购双刃剑体育并募集配套资金获得证监会审核通过，双刃剑是国内体育营销领域领先公司，客户、体育资源优势构筑体育营销业务双重优势:1）已积累网球、篮球、足球等国内外众多优质赛事资源，尤其是具有高门槛、高价值的奥委会及顶级联赛资源储备丰富，价值挖掘空间巨大；2）客户大多为具有全球化推广战略的国内知名品牌公司，基于公司高门槛稀缺体育资源，客户黏性高、新客户获取能力强。

版权分销及赛事运营业务此前占比较低，但随着市场发展弹性巨大，双刃剑近期携苏宁取得西甲未来5年在中国大陆、澳门及台湾地区的全媒体独家代理权，即是重要突破。同时，借助配套融资及后续上市公司支持带来的资金优势，双刃剑业务范围未来有望拓展至赛事运营、体育版权、体育旅游、体育视频、体育经纪、体育用品与科技、体育大数据等多维领域，潜在空间广阔。

驱动一个企业的发动机不是节约，而是利润。如果你能管理好一门生意，那么你就能管理好所有生意。

募资助力影视投资，强化影视业务竞争力

已完成并购的强视传媒是《小李飞刀》《金粉世家》《楚留香传奇》等精品剧制作商，制作实力突出。本次配套融资将有3亿用于支持强视传媒，《新龙门客栈》、《大清相国》、《新金粉世家》、《爸爸的小情人》等优质精品大剧将陆续上马，项目均具有强IP属性，潜力值得期待；同时，公司还将投资3部电影，在电视剧之外对内容业务形成强力补充。影视内容业务将是上市公司业绩的重要基石。

展望:体育+影视双轮驱动，大文化产业平台之路开启征程

一方面，强视传媒与双刃剑体育形成双轮驱动，分别在娱乐内容、体育产业带来强力支撑，同时两项业务在资源领域整合、技术积累支持、专业人才交流及管理效率提升等方面具备潜在协同属性；更进一步展望，上市公司已经剥离传统业务全面转型文体产业，借助资本优势或将进一步加大对于文化、体育、娱乐等相关细分方向的布局，开启大文化产业平台之路，中长期前景极值期待。JRJ分页符

莱茵体育公司公告点评:加速资金到位，实现一体两翼转型

投资要点:

事件:公司董事会审议通过了《关于签署资产出售协议暨关联交易的议案》。

资金进一步到位，公司转型获得更大助力。公司签署共转让公司的4家地产子公司股权的确定价格为2.14亿元。其中智慧地产将会在各方签署本协议后十个工作日内向公司以现金支付标的资产转让价款。通过本次交易，公司剥离了房地产领域的部分业务，同时进一步加速公司实现顺利转型，最大限度实现资产的保值增值。

通过与小斑科技合作进一步加速体育产业布局。万航信息与小斑科技签署了《关于北京小斑科技有限公司之增资协议》及《关于北京小斑科技有限公司之股东协议》，万航信息拟以现金1000万元人民币对小斑科技进行增资，获得小斑科技增资后的34.96%股权，同时协议约定万航信息有权以适当方式进一步收购小斑科技其他股东方持有的25%股权，以实现控股地位。此次合作，双方旨在通过股权合作和业务合作的方式搭建起国内时尚健身O2O平台，并迅速占领国内时尚健身团体课市场。作为莱茵体育实现体育事业网络化发展的重要依托，本次万航信息与小斑科技的合作事项，有利于加速推进公司体育网络平台的打造，实现莱茵体育产业生态圈的建立。

公司积极构建体育生态圈。除了与小斑科技合作之外，公司拟与黄龙体育、建银财富共同出资设立基金管理公司，注册资本人民币1000万元，黄龙体育占41%股权，公司占39%股权，建银财富占20%股权，继而由基金管理公司发起设立总规模50亿元人民币的浙江省体育产业基金，主要投资于浙江省内体育产业及其衍生行业的相关企业，重点关注互联网+体育、全民体育休闲、体育时尚、体育赛事运营等行业，该基金将会成为国内目前最大的体育产业基金。同时公司目前已经在篮球、足球、拳击、户外运动等多个领域有布局，体育生态圈建设已逐步完善。

投资建议:维持买入评级。预计公司2015、2016年每股收益分别是0.11和0.18元。公司11月20日收盘价格25.93元，对应2015年PE为235.73倍，2016年PE为144.06倍。考虑公司转型坚定，地产业务70亿库存有望提供近25亿以上转型资金，属当前体育概念标的中潜在可动用资金最丰富企业。给予2016年250倍估值，即目标价为45元，维持买入评级。

风险提示。公司业务转型不达预期。

你可以赚钱不多，但至少要养得起自己，不依赖于他人。即便是眼前这个男人离开了你，你依然不用为一日三餐而犯愁。经济独立，是熟女最基本的条件。