电动汽车产业链(电动汽车产业链利润最高环节)

 

宇通客车，成立于1993年，1997年上交所上市，第一大股东为郑州宇通集团有限公司

宇通客车的主营业务为客车整车生产销售，占营收比重90%以上。其中，以中大型客车为主，占总收入的比重为87%，轻型客车占比约为13%

从业绩体量来看——最近几年，其营业收入分别为312.11亿元、358.50亿元、332.22亿元、 193.74亿元

净利润分别为35.88亿元、41.02亿元、31.68亿元、12.12亿元；经营活动现金流净额分别为60.10亿元、35.32亿元、-17.49亿元、-13.12亿元

从盈利能力来看——毛利率分别为25.33%、27.82%、26.32%、23.64 %；净利率分别为11.49%、11.44%、9.54%、6.25 %。

从业绩增速来看——近三年营收年复合增速为3 %，净利润年复合增速为-6%。

从资产负债表结构来看——它的资产负债结构中，资产项中的核心资产，分别为应收票据及应收账款（52.19%）

负债项中占比较大的科目，为应付票据及应付账款（38.88%）

值得注意的是，近两年营收、净利润下滑，并且经营性现金流为负值。经营性现金流下行，是由于应收账款回款变慢，而应收账款来源主要为补贴

由于监管层增加三万公里运营里程的申领条件，应收账款中的补贴资金回款周期拉长，导致经营性现金流吃紧

其上游，主要为零部件供应商。传统客车中发动机来自于宝钢、玉柴、潍柴，客车玻璃来自于福耀

新能源客车的关键零部件中，动力电池系统、电机由宁德时代、苏州汇川等供应。

成本递减行业是指具有向下倾斜的长期供给曲线的行业，它的扩大会引起平均成本下降。

原材料及配件成本占整车成本的88％左右，因此整车厂对上游原材料价格波动较敏感

其下游，主要为客运公司、政府机构等，大客户集中度高。

其销售方式主要以直销为主，占比约80%，经销为辅，占比约20%

其下游并非乘客，而是带有公共事业性质的运营部门，因此该行业受政策影响较大

整个汽车产业链，利润呈现微笑曲线的分布，上下游位于微笑曲线两端，净利率较高，约5%-7%；中游位于微笑曲线底部，净利率较低，约3%-4%。

宇通客车处于中游，一般只具有客车装配技术，如底盘装配、车身焊造、整车电泳等，关键零部件例如动力装备来源于上游零配件供应商

而下游企业级客户，采购批量大话语权较强，因此这个赛道，普遍应收账款较多。

纵观基本面的发展历史，大致可分为四个阶段

人跟人竞争会伤害人，并且会降低他们的道德水准；部门跟部门之间竞争却可以提升道德水准，并且会鼓励创造性。

预知详情，且听下回分解

不构成任何投资建议，股市有风险，入市需谨慎

根据这一假设，投资者在买卖股票时会迅速有效地利用可能的信息.所有已知的影响一种股票价格的因素都已经反映在股票的价格中，因此根据这一理论，股票的技术分析是无效的。(这个假设有三种形式。)