北海银河产业投资股份有限公司(览海医疗产业投资股份有限公司)

 

本周（1月28日至2月3日）医药行业再出重磅政策，包括组织开展小品种药（短缺药）集中生产基地建设，鼓励医药产业技术创新等。药企业绩预告迎来尾期，天目药业（600671.SH）业绩至少暴增近19倍，览海投资（600896.SH）因连续亏损面临ST倒计时；上海莱士（002252.SZ）控股股东完成收购，刷新医药行业海外最大收购案纪录。仿制药一致性评价也迎来新进展，恒瑞医药（600276.SH）、复星医药（600196.SH）等多家公司的研发药物有望纳入优先审评程序。

【医药政策】

本周医药政策聚焦于短缺药、药品创新、一致性评价、医疗器械等方面。2月1日，工信部、卫计委、发改委、食药监总局印发《关于组织开展小品种药（短缺药）集中生产基地建设的通知》，明确提出将组织开展小品种药集中生产基地建设，对临床急需、市场短缺的小品种药和原料药按规定予以优先审评审批，有利于发挥集中生产规模效应，保障小品种药持续稳定供应，满足市场用药需求。

此外，食药监总局和科技部联合发布的《关于加强和促进食品药品科技创新工作的指导意见》进一步确定了医药创新的重要战略，围绕药品医疗器械创新提出多项举措，体现了国家对医药产业创新的支持力度。此外，食药监总局药品审评中心还针对289目录中的国内特有品种进行了梳理，有利于开展下一阶段的工作。

【重要动态】

天目药业业绩暴增 览海投资将被ST

本周共有68家药企发布2017年业绩情况，按照净利润同比增长下限，有38家企业有望保持增长，其中有11家企业同比出现翻倍式增长，天目药业（600671.SH）、莱美药业（300006.SZ）、北陆药业（300016.SZ）增幅靠前，分别增长至少达到18.72倍、8.31倍、5.90倍。

成功人士和普通人的区别，不是能力，不是知识，而是意志。

在2016年低基数的情况下，天目药业通过改造生产线，拓展销售渠道，实现主营收入同比增加55%左右，同时通过处置地产资产增加利润为1599万元，还收到政府征用土地补偿款增加利润为1922万元，因此业绩出现暴增，但受一次性收益的影响较大，扣除非经常性损益后的净利润将亏损1348万元到1948万元，这将是公司连续第三年主营业务出现亏损。莱美药业和北陆药业业绩翻倍增长同样也受到主营业务之外的因素影响，前者受到商誉减值和资产减值的影响，后者则由于不会再对深圳市中美康士生物科技有限公司的长期股权投资确认投资损失而致。

另外，有30家企业净利润出现下降，其中出现首亏的5家企业下降幅度最大，包括博济医药（300404.SZ）、九安医疗（002432.SZ）、南华生物（000504.SZ）、嘉应制药（002198.SZ）、中源协和（600645.SH）；按亏损额度来看，有6家企业出现亏损，除了前述5家企业外，览海投资则成为本周亏损王，预计亏损有望达到7.2亿元。这是览海投资连续第二年亏损，公司从航运转型医疗健康处于阵痛期，在2017年年报披露后将被实施退市风险警示。

上海莱士控股股东完成德国血液制品资产收购

2月2日晚，上海莱士（002252.SZ）公告称，公司控股股东科瑞天诚及莱士中国通过其与其他投资人共同投资设立的香港公司天诚国际投资，已于1月31日完成了对德国上市公司BiotestAG的公开要约收购，该公司全部股权对应价值为9.4亿欧元（约合人民币73.79亿元）。收购完成后，天诚国际投资所设立的天诚（德国）制药控股股份公司持有Biotest公司普通股约89.88%，优先股约1.08%。

BiotestAG是一家具有70年血液制品制造经验的全球性全产业链血液制品公司，现有业务主要为血浆采集与血液制品的生产和销售，其中血液制品包括人血白蛋白、免疫球蛋白和凝血因子三大类。该公司在全球拥有41家血浆站，其中22家位于美国，19家位于欧洲，浆站数量居全球第五；拥有11个产品，16个规格，产品在全球80多个国家均有注册和销售。

科瑞天诚和莱士中国表示，未来择机将Biotest整体或相关业务、资产注入上海莱士。如上海莱士认为该资产不符合公司的长远发展战略要求，主动提出放弃或不接受该资产或股权，科瑞天诚和莱士中国承诺将向第三方转让其间接持有的Biotest的资产。

简评：随着此次收购完成，国内医药行业最大海外收购纪录将被刷新；科瑞集团旗下也将拥有包括公司、德国BiotestAG、英国BPL等在内的6家血液制品企业，跻身全球血液制品巨头行列，浆站数将达120家，位居全球第三；产品数将达23个，跃居全球第一。此次收购的BiotestAG的产品目前尚未在中国境内销售，与公司不构成直接业务竞争。若未来将BiotestAG、BPL等资产注入公司，公司业务实力将大增。公司此前发布的预告预计2017年净利润为8.23亿元-9.84亿元，同比下降49%-39%，主要受子公司郑州莱士年中停产、证券投资收益损失等影响。

花园生物预计一季度业绩至少增长6.1倍

花园生物（300401.SZ）于2月2日晚发布今年一季度业绩预告，预计将盈利1.46亿元至1.52亿元，同比增长610.90%至640.12%。业绩增长原因主要系维生素D3产品售价同比大幅上涨，25-羟基维生素D3产品和胆固醇销量增长。

简评：公司是全球最大的维生素D3生产企业，从去年下半年开始，维生素D受环保加强、供给收缩等因素影响，市场价格飙升，截至去年末，涨幅高达近7倍。公司业绩也在价格提升中逐步兑现，公司预计去年业绩至少同比增长1.92倍。由于去年上半年以前维生素D价格长期低迷，而今年以来其价格仍维持在相对高位，再加上前期的业绩迎来兑现，导致一季度业绩高速增长。

控股股东和龚虹嘉拟增持中源协和至少5%股份

1月31日晚，中源协和（600645.SH）公告称，公司控股股东德源投资拟增持不少于公司已发行总股份的2%，且不超过3%，期限为6个月；同时称龚虹嘉未来6月内拟增持不少于公司已发行总股份的3%，且不超过5%（不含本数）。公司此前发布收购协议，拟以发行股份方式向深圳嘉道成功投资企业（有限合伙）（下称深圳嘉道）、王晓鸽购买上海傲源医疗用品有限公司100%股权。龚虹嘉是深圳嘉道执行事务合伙人委派代表，陈春梅持有深圳嘉道99.95%合伙份额，龚虹嘉为其配偶。

简评：公司在发布收购报告书后于1月19日复牌，当日公司股价便跌停，随后连续下跌，一定程度显示出投资者对此次交易的不看好。1月30日晚，公司发布业绩预告，预计公司去年业绩亏损1800万元左右，再添利空因素。此次控股股东和龚虹嘉计划增持，可以看作是公司为救盘而采取的措施，不过并未带来预期效果，公告后的两个交易日公司股价依旧呈现下跌态势。目前，公司最新股价为19.13元/股，已低于21.36元/股的购买资产的发行股份价格。

【其它药讯】

宜华健康投资切入医疗职业在线教育领域

发展循环经济必须大力倡导科技创新。

2月2日晚，宜华健康（000150.SZ）公告称，拟与北京你我他互学数据科技股份有限公司共同出资设立北京康源互学教育科技有限公司，开展医学类执业资格考试、在职医护人员继续教育等在线教育培训。经双方友好协商，公司拟出资980万元（占股权49%），对方出资1020万元（占股权51%）。通过本次交易公司正式切入医疗职业在线教育领域。

尔康制药两股东质押股票触及平仓线

2月2日晚，尔康制药（300267.SZ）称接到公司控股股东、实际控制人帅放文及一致行动人帅佳投资通知，帅放文质押的近3.41亿股公司股份已触及平仓线，占总股本比例为16.53%；帅佳投资质押的近2.32亿股公司股份已触及平仓线，占总股本比例为11.24%。根据有关规定，公司在被立案调查期间大股东不得减持（包括股权质押平仓）公司股份，因此大股东质押的股票跌破平仓线暂不会导致公司实际控制权发生变化。此前的1月31日晚，公司称因帅佳投资与中信证券质押合同纠纷，帅佳投资持有的公司股份近1.58亿股遭冻结，占公司总股本的7.65%。

永安药业追加项目投资2.1亿元

2月2日晚，永安药业（002365.SZ）称将使用2.1亿元自有资金对年产3万吨牛磺酸食品添加剂项目进行追加投资，该项目总投资规模将达到5.4亿元。此前公司董事会同意公司在湖北省潜江市泽口经济开发区新征地118.1亩，并利用原厂区预留地19亩，共137.1亩地，新建厂房约8.5万平方米，购置设备约900台套，以及建设环保配套设施等，形成年产3万吨牛磺酸食品添加剂的生产规模。

上海医药收购康德乐中国业务完成交割

2月1日晚，上海医药（601607.SH）公告称，公司下属全资子公司Century Global此前以现金出资预计约5.57亿美元收购康德乐马来西亚100%股权事宜已经完成交割手续。因康德乐马来西亚于此次交易过渡期间产生盈利等因素，调整后的此次交易交割日收购价格为5.76亿美元（约合人民币36.29亿元）。本次交割完成后，公司通过全资子公司持有康德乐马来西亚100%股权，进而间接拥有其于香港及中国境内设立的全部中国业务实体。

海特生物收购体外诊断试剂企业

1月31日晚，海特生物（300683.SZ）称以约2005万元取得珠海经济特区海泰生物制药有限公司75%股权。交易完成后，公司将成为珠海经济特区海泰生物制药有限公司的控股股东。该公司是中国首批研发、生产体外诊断试剂的高新技术企业，收购完成后，可丰富公司的产品结构，有助于提高公司综合竞争力，加快公司外延式发展步伐。

海南海药投资发起医疗产业并购基金

1月29日晚，海南海药（000566.SZ）称为充分发挥各自的资源优势、加快湖南省及其他区域的医疗服务大健康产业投资，公司拟与长沙市昭阳资本管理有限公司共同发起设立昭阳医疗产业（长沙）股权投资合伙企业（有限合伙），认缴出资总额为3100万元，其中公司作为有限合伙人认缴3000万元，认缴出资比例为96.77%。公司表示，将通过参与认购医疗产业并购基金，为公司医药及医疗大健康产业链纵深发展提供优势互补和共同发展。

吉药控股联手国药控股增资海通制药

1月29日晚，吉药控股（300108.SZ）称，拟与国药控股（01099.HK）共同增资海通制药，各自均出资约6706万元，认购该公司新增的注册资本。增资完成后，二者持股比例均为10%。公司表示，此次投资可充分发挥公司产业协同效应，延伸公司产业链，有利于公司在大健康产业的多元化发展。

【研发进展】

多家企业研发药品拟纳入优先审评

1月29日，国家食药监总局药品审评中心发布第26批拟纳入优先审评程序药品注册申请名单，共计39个受理号，其中恒瑞医药的塞来昔布胶囊、复星医药的利妥昔单抗注射液、银河生物的（000806.SZ）的抗CD19分子嵌合抗原受体修饰的自体T淋巴细胞注射液、浙江医药（600216.SH）的苹果酸奈诺沙星氯化钠注射液等多家企业的研发药物进入公示名单。

复星医药子公司成为美洛昔康片的上市许可持有人

1月30日晚，复星医药控股子公司复星医药产业收到国家食药监总局颁发的关于美洛昔康片的《药品补充申请批件》，同意复星医药产业作为该制剂的上市许可持有人、上海朝晖药业有限公司（即该药品原新药证书及生产批件持有单位，亦为公司控股子公司）作为其受托生产企业。复星医药产业成为美洛昔康片的上市许可持有人，系上海市首家取得药品上市许可持有人批件的企业。

昆药集团脑卒中药物获批临床

1月29日晚，昆药集团称（600422.SH）收到国家食药监总局核准签发的《药物临床试验批件》，公司研发的注射用KPCXM18获批临床试验。该产品拟用于急性缺血性脑梗患者，其是按天然药物1类新药申报，国内尚无企业获得该药品的生产批文。目前公司就该产品已投入研发费用近3315万元。

如果一个完全竞争的市场转变成一个买方垄断的市场，这种转变所带来的总剩余的减少即为无谓损失。