煤炭产业政策(煤炭产业政策要求)

上一期咱们聊了煤炭的基础知识和分类，这一期我们给大家分享一个关于分析煤炭板块的方法，仅供大家学习和参考。

分析煤炭行业后市的发展，可以从供给和需求的角度分别研究。在经济学里面，如果一个商品供给大于需求，那么投资机会可能就会很少，如果供给小于需求，就可能会出现一些投资机会。这一期我们先探讨下动力煤行业的供给和需求。

我们先说一下供给端：我国严格控制煤炭消费增长背景下，供给侧缺乏弹性。双碳纲领性文件发布，十五五煤炭消费减少写入主要目标。2021年10月，《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》、《2030年前碳达峰行动方案》两份纲领文件发布。根据《行动方案》，2030年前碳达峰阶段将加快煤炭减量步伐，十四五时期严格合理控制煤炭消费增长，十五五时期逐步减少。双碳的预期对于煤炭行业的产能形成政策的约束，自供给侧改革之后国内煤炭供给进行了大规模的产能整合，加速了中小矿企的淘汰退出，提升了煤炭行业的供给集中度。十三五之后煤炭供给侧受煤炭消费预期压减的影响，煤炭新增产能方面政策支持力度有限，行业长期固定资产投资不足，龙头企业资本开支规模逐年下滑，供给整体缺乏弹性，表现在政策方面对于新增审批数量下滑以及煤企投资规模的下滑。

在过去的一段时间中，煤炭行业的供需持续错配就一度出现煤荒，需要增加临时产能保供以补充供需缺口。动力煤供需市场在2021年以来出现较大缺口，去年10月下旬煤炭缺口累积，价格持续快速上涨，发改委紧急批复煤炭产能2.2亿吨用于冬季保供。进入2022年，发改委持续保供政策，确保煤炭供给稳定。3月发改委强调年内释放煤炭产能3亿吨，4月20日，国常会进一步明确3亿吨保供产能。保供产能主要构成为临时产能和部分永久产能，临时产能受制于安全、环保、运力等因素，可持续性较低，永久产能因建设周期问题，短期难以快速见到成效，根据2022年1-5月煤炭产量释放情况来看，保供作用明显，但是整体压力依旧较大，其中5月份，生产原煤3.7亿吨，同比增长10.3%，增速比上月放缓0.4个百分点，日均产量1187万吨。

说完了供给端，再说下需求端：煤炭消费比重虽然逐年下滑，但是仍保持相对高的比例。从能源消费总量比重来看，煤炭从2010年以来比重持续下降，新能源消耗比重上升较快，但煤炭消费依然占据相对较高的比重，现阶段看煤炭仍是我国主要的能源消耗品，依旧是国家能源最为重要的压舱石，煤炭的供应安全稳定是国家能源安全的核心。

煤炭消费总量自2017年以来连续保持正增长，2021年全国煤炭消费总量超过40亿吨，创造历史高水平。根据中国煤炭工业协会3月30日发布《2021煤炭行业发展年度报告》认为，2022年煤炭需求将保持适度增加，增速相较于2021年有所回落，预计2022年煤炭增速将在3%-5%范围内。在双碳发展战略下，煤炭消费占比在长期来看会持续走低，但是煤炭在价格、能量密度、储备、输出稳定等多方面目前仍占据不可替代优势，预计未来三到五年内仍是主要能源消费品，短期消费量增速依然保持乐观。

如果所有投入品的数量都以相同的百分数增加，并导致产量增加的百分数小于该百分数，就是规模收益递减的。

动力煤总消费近两年保持高水平，受高价影响有所降低。2020年10月份以来动力煤消费保持高增速，2021年1月份消费量同比增速达24.35%，剔除2020年疫情对消费的阻滞作用，2021年前半年动力煤消费仍表现出了强势的增长趋势。2021年8月份开始，受动力煤价格高涨影响，消费量有所减少，整体看2022年1-4月仍保持高消费水平，预计三季度与四季度随着经济稳增长政策持续发力以及传统旺季的到来，下游需求有望进一步提高。

国有资本、集体资本等公有资本应主要与非公有资本参股。国有资本、集体资本等共有资本与非公有资产参股要严格遵循市场原则。

后疫情时代煤炭需求或将持续恢复。2020年新冠疫情对全球煤炭需求造成巨大冲击，工业活动减少，叠加暖冬，天然气价格、电力需求陡降，全球煤炭消费量下降4.4%。但煤炭消费地区间差异明显，2020中国煤炭消费量增加0.6%，而美国下降了近20%。2021年天然气价格提升，全球煤电发电量增加，我国煤炭消费增长4.6%。

全球煤炭消费结构方面，中国煤炭消费全球占比持续上升，2020年达到54.33%，是世界第一大煤炭消费国。近年来美国、日本煤炭消费占比逐年下降，印度占比呈上升趋势。据IEA预测，2021年煤炭需求将反弹，上升幅度在6%左右。2022年疫情仍然肆虐，全球经济发展遇阻，叠加欧美通胀持续，能源价格快速上涨，煤炭作为原油天然气的替代品，相对价廉质优，消费需求同时快速上涨，驱动国际煤炭价格在2022年需求大幅增加，预计全年全球煤炭价格仍将延续上涨。

简单讲了煤炭的供给和需求情况，大家是不是有个明显的感觉，煤炭行业短期很可能还会维持一个供给端趋紧，但是需求端或能逐步改善的状态。在这样的大背景下，煤炭行业可能会出现的投资机会可考虑重点关注。

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如果一个完全竞争的市场转变为一个垄断的市场，这种转变所带来的总剩余的减少就是无谓损失。