消费场景加速餐饮业蜕变预制菜产业扩容企业估值提升

　　相关研究显示，餐饮行业连锁化率正在逐年持续性提高，其中，饮品、面包甜点以及国际美食三个品类的连锁化率位居前三，2021年连锁化率分别为 41.8%、25.8%和 23.8%。

　　在店型上，由于客流量和品牌影响力等原因，连锁餐饮企业往往首选在商场、购物中心等商业综合体开店。但经过多年的发展，我国的购物中心体量已逐步进入饱和状态。同时，购物中心日益高企的开店成本并不适合所有餐饮企业。特别是在疫情的影响下，商业综合体的客流量优势大打折扣。而社区商业则凭借其独特的优势逆势增长。

　　相关统计数据显示，全中国城市社区大概超过10万个，而50家以上商铺的中大型购物中心数量约有5000多个。社区商业的优势不仅仅是规模更大，还包括租期时间可以更长，特别是对于小品牌，一般购物中心给小品牌的签约时间是一两年，而社区可以通过更长的租期让小品牌更加稳定地经营，此外，社区的租金稳定性也更高，租赁成本更低。预计未来会有更多连锁餐饮品牌进入社区商业。

　　今天的商业模型在体量上，正逐渐朝小型化演变，同时，随着人们需求个性化和移动互联网的发展，渠道也相应呈现出更加多元化和更加分散的趋势。金鼎资本创始合伙人王亦颉认为，“原来在传统的购物中心里，会有比较大的人员流量，现在这些人流也会分散到各种场景里面，像最近的社区业态，就已经开始受到关注。所以，餐饮企业可能需要具备全渠道的能力，或者朝这个方向进行一些调整。”

　　随着“Z时代”人群消费习惯的转变，以及在家做饭的需求提升，C端消费市场正逐步扩大，电商、新零售等销售渠道也相继出现。一些嗅觉敏锐的餐饮企业，在疫情刚开始时，就在外卖、外带和社区零售业务方向布局，对消费外卖、外带时的用户体验有了很深的了解，在产品开发、定价等方面积累了宝贵的经验。

　　餐饮企业开始尝试一切在获客方面具有成本优势的方式，以提升效率并增加抗风险能力。线下门店是餐饮企业与消费者之间自身强管控的触点，可迅速将线下客户迁移至线上，形成私域。因此，数字化转型和私域运营，将成为餐饮企业未来提升消费者复购率的重要基础，新一代的数字化基础建设将成为餐饮业未来的发展方向。

　　相关调研结果显示，面对经营困难时，约有28%的受访餐企表示有采取数字化运营手段，开启私域流量运营。例如奈雪的茶通过自研的Teacore系统进行数字化运营与数字化决策，夸父烤串引入智能巡店系统，发力数字化扩张等。特别值得一提的是，和府捞面通过微信小程序打通堂食、外卖、电商三种业态，建立了“三店一体”的数字化增长模型，会员招募量大幅提升。截至2021年12月，和府捞面会员数突破600万，会员复购率达到41%。

　　近年来，预制菜概念被热捧，其以产业链条纵深、市场规模巨大等显性优势，在大消费赛道中脱颖而出，不仅产业概念不断扩容，行业估值也是水涨船高，引得各路玩家纷纷进场。艾媒咨询数据显示，2021年我国预制菜市场规模为3459亿元人民币，同比增长19.8%，预计未来中国预制菜市场将保持较高的增长速度，到2026年，行业规模将超过万亿级别。

　　弘章投资副总裁章子安认为，中国的预制菜行业有几个比较显著的特点，行业格局高度分散，以区域竞争为主，存在典型口味的特点，具备明显差异化的空间，消费黏性也比较强，发展空间巨大，同时又存在着可以被工业化生产的可能性，存在一定的经营壁垒，这也是其引起资本比较关注的重要原因。

　　随着餐饮企业连锁化率的提升、外卖行业的爆发、以及“Z时代”家庭消费需求的变革，预制菜行业呈现出从大B端（大型连锁餐饮企业，如海底捞、西贝等），到小B端（外卖平台商家），再到C端（大众消费者）延伸的特征，成为近年来在食品行业中成长性最快的子行业之一。据统计，目前行业相关企业已超7万家，近5年新增的参与者明显增多。

　　以目前的市场份额看，预制菜的下游销售渠道80%以上集中在B端，随着我国餐饮企业连锁化率的提升，预制菜行业的市场规模也将进一步被打开。

　　面对B端旺盛的需求，市场对预制菜企业提出了更高的要求，在产品研发、物流运输、品牌营销等方面，都对企业提出了较高的要求，形成了较高的行业壁垒。九鼎投资600053）表示，预制菜企业需要在新品研发、生产控制、物流配送、食品安全等多方面持续投入、不断改进，特别是在需要冷链运输、低温保存的品类上，都对供应链提出了较高的要求。部分优秀的企业经过持续的业务拓展，已经在区域内形成了较为成熟的产品销售渠道，拥有长期合作客户和较为稳定的消费群体。同时，企业还需要通过规模化经营降低整体成本。

　　而对还处于导入期的C端企业而言，品牌营销能力无疑成为了企业突出重围获得市场的最关键因素。星陀资本创始合伙人刘泽辉表示，之前大部分企业都以B端供应为主，现在也开始进入C端市场，如何让消费者认识并购买一个全新的品牌，这对企业提出了更高的要求。星陀资本2021年投的一个新锐品牌——珍味小梅园，就是因为看好其在C端的品牌运营能力和渠道建设能力，同时在上游的供应链和新产品持续开发方面，都形成了比较高的壁垒。

　　近年来，C端品牌的融资活动十分活跃，代表品牌有拉面说、劲面堂、寻味狮、珍味小梅园等，这类面向C端的新消费品牌，通过TMT营销打造爆款的方式提升品牌知名度来拓展市场，他们在资本化进程中表现积极，同时也是众多投资机构争相选择的标的。

　　2020年以后，受疫情影响，人们在家做饭的频率越来越高，这也进一步加深了预制菜在C端市场的渗透率，提高了大众消费者对行业和产品的认知。2021 年双十一期间，包括半成品菜、速食菜在内的预制菜销售火爆，成交额同比增长 2 倍左右。今年4月20—5月4日，天猫预制菜的销售额同比增长超80%。星陀资本创始合伙人刘泽辉认为，市场关注度的提升带来了资本的持续流入，企业从中不仅能匹配到更多样的资源，还能吸引更多的优秀人才，极大地促进了行业发展。

　　《2021年中国连锁餐饮行业报告》显示，中国咖啡行业整体高速增长，2018年市场规模达569亿元。未来几年，预计仍有超25%的复合增速，2023年预计达到1806亿元。在千亿高增长的中国咖啡市场中，不仅有蓝瓶咖啡、Tims咖啡等国外品牌纷纷进入中国市场，本土“搅局者”也是前赴后继。

　　一方面，传统商业正以更开放的态度拥抱咖啡生意。近日，中国邮政旗下邮局咖啡开业、狗不理成立咖啡公司，这些跨界动作惹足了大众关注。另一方面，不同类型的新式咖啡门店、咖啡品牌百花齐放，快速成长。它们是外界看来现阶段显露疲态的消费投资市场中，少有的资本宠儿。

　　面对巨大的咖啡市场和不断成熟的咖啡消费者，传统商业跨界做咖啡业务变得更加频繁。此前，就有中石化自建咖啡品牌易捷咖啡，同仁堂600085）推出中药咖啡，全家、711、便利蜂、喜士多便利店推出咖啡业务等先例。

　　今年2月14日，中国邮政开出第一家邮局咖啡落地厦门国贸600755）大厦，正式进军咖啡市场。2月22日，老字号天津狗不理注册成立高乐雅咖啡食品（天津）有限公司，试图在热闹的咖啡市场分一杯羹。积极发展咖啡业务有利于老品牌的转型发展，或将为企业业绩增长打开第二曲线。

　　而对便利店来说，卖咖啡跟卖豆浆的逻辑可能差不多，是很好的便民服务补充，且能够抓住对价格极度敏感的咖啡消费人群。以便利蜂为例，2018年便利蜂开始向所有门店推出咖啡品类，四年时间，便利蜂咖啡成为门店高销品类之一。2021年，“不眠海Sober Hi”饮品站悄然出现在大量便利蜂门店中，其与便利蜂平行的独立品牌，主要为了满足消费者对精品咖啡、手冲咖啡的需求，并增加了新式茶饮品类。

　　传统商业做咖啡业务的主要优势在于网点数量足够多、租金成本可以复用，在一定程度上弥补了市场中咖啡馆连锁化不足的缺陷。但劣势在于，产品如果无法占领用户心智，业务模式可能很难跑通。

　　多位投资人对表示，传统商业转型做咖啡是对市场的一种补充，但很难成为主流，咖啡市场的引领者一定还是专业的咖啡创业者或企业家。这或许也是，咖啡赛道近些年如此吸金的主要原因之一。

　　CVSource投中数据显示，2019年、2020年及2021年，国内咖啡品牌的融资事件数量分别为24、25和32，交易金额分别为15.99亿元、15.82亿元及39.36亿元。在融资规模上，2021年比前两年加起来还要多。

　　2022年2月，Seesaw Coffee完成A++轮融资，金额达数亿元。快速扩店过程中的Manner Coffee。其在2021年获得淡马锡、美团龙珠、字节跳动的投资，投后估值涨至30亿美元，不到半年实现了估值的翻倍。另外，获得启承资本、黑蚁资本、高榕资本等投资的M Stand，估值涨幅也十分惊人。其在A轮融资的估值为7亿元，6个月后的B轮融资时估值涨到了约40亿元。

　　资本为何愿意给咖啡新品牌以高估值？郑重认为，首先，这些估值体现了投资人对咖啡品类和具体品牌增长空间的预期。无论是从对标欧美咖啡消费整体规模角度，还是从中国市场咖啡头部玩家集中度角度分析，投资人会觉得，国内咖啡市场可能会出现不止一个百亿估值的咖啡品牌。

　　第二，近两年来全球货币超发，资金希望找到更好的投资方向。中国消费市场相对稳定，美元基金更多参与到对中国消费市场的投资中，选择了咖啡品牌作为投资标的。“所以短期来看，现在对一些咖啡品牌的估值可能透支了未来的增长空间，但在当前的宏观环境下有其合理性。”他说。