道达投资手记：再现万亿成交 去年行情重演？

　　历史总是惊人的相似。去年2月25日，沪深两市成交额突破万亿元，随后市场迎来激情四射的春季行情，沪指从2800点最高涨到3288点才止步。

　　差不多一年后，昨天，在沪指2900多点的时候，沪深两市成交额再次达到万亿元，是否意味着一轮荡气回肠的春季行情即将上演？

　　巨量观察

　　上周五再融资“松绑”的消息激发了前天市场逼空上涨。昨天，虽然指数没有进一步猛攻，但个股依旧普涨，成交量则继续放大，沪市成交3750亿元，深市成交6249.5亿元，两市合计成交9999.5亿元。

　　万亿成交的意义何在？是否就是新一轮强势行情的发动信号？有这个可能，因为去年的春季行情就是如此。

　　回顾去年初的行情，2019年1月，沪指从2440点起步，到2月22日涨到2804点，这一阶段只是温和放量。而在2月25日，大盘突然放巨量跳空上涨，沪指突破年线，沪深两市合计成交突破万亿元。彼时，沪指已涨了近15%。随后，市场短期调整消化获利盘，然后继续震荡上行，几乎每天成交都在万亿元水平。去年的春季行情直到4月份才结束，沪指最高涨到3288点，第二阶段沪指涨幅接近14%。

　　如今的万亿成交和历史是不是惊人的相似？

　　沪指目前还在2900多点，从前期低点2685点算起，涨幅还不到10%，是否意味着接下来大盘还有进一步上涨的空间？当然，现在市场的主战场还是在创业板。创业板今年春节后的涨幅已达到12.6%，从低位算起的话，涨幅超过20%。

　　在达哥看来，如果未来大盘复制去年的春季行情，那么一个必要条件就是两市成交额必须维持在相应的水平。即便不是每天成交万亿元，至少8000亿元之上的成交才能够维系强势震荡的格局。

　　焦点分析

　　为什么突然间成交量又放大到了万亿元？

　　达哥认为有两个原因。第一个原因是政策方面。央行前天开展了2000亿MLF和1000亿元逆回购操作，释放了3000亿元流动性；同时，MLF中标利率调降10基点。对于这种“水牛”行情，也有机构认为这不会是常态。兴业证券首席分析师张忆东的最新观点指出，实施刺激政策是对冲短期经济困难的必要手段，而2020年持续宽松的概率较小；第二个原因是近期新基金的发行非常迅猛，尤其是明星基金经理的新基金，更是受到了疯狂追捧。据媒体报道，陈光明旗下睿远均衡价值基金2月18日发售，限额是60亿元。不过，截至当日下午3点，全市场募集资金接近1200亿元，配售比例仅为5%。

　　实际上，从近期不少新基金的发售情况来看，普遍都是几十亿元的规模。新基金的踊跃认购为市场带来了旺盛的购买力。

　　从沪指来看，昨天大部分时间处于调整状态，而市场确实太强，根本调不下去，到了尾市则重新翻红。其实这就是旺盛的购买力推动的。

　　沙盘推演

　　昨天盘面的主流热点还是科技股、大基金概念、光刻胶等。值得注意的是，创业板指数在利好的推动下，又涨了1.15%，从均线系统来看，就是大行情的表现。

　　不过，一个非常重要的短期信号也出现了。在市场形势一片大好的情况下，北向资金昨天突然转向，开始净流出了。

　　东方财富网数据显示，沪股通2月18日净流出23.58亿元，深股通净流出2.95亿元，两市合计净流出26.54亿元。虽然数量不算太大，但是如果后市连续净流出，那么这个现象就需要提高警惕。

　　从个股来看，中国平安、贵州茅台、招商银行、华友钴业、格力电器、五粮液、赣锋锂业，昨天都被北向资金净卖出超过1亿元。北向资金比较看好的个股是京东方A，净买入3.51亿元。

　　历史总是惊人的相似，后面还有一句话是，但从来不会简单地重复。

　　关于后市，达哥不敢轻易看空。因为趋势之下，看空的风险可能比看多的风险更大。相对于股市的强趋势而言，达哥更想看到疫情趋势愈加向好的变化。

　　沪深300指数仓位参考

　　昨日仓位：六成

　　今日仓位计划：六成