利好政策持续出台 期指开启强势反攻格局

　　在再融资新规落地、政策面稳增长预期浓郁的推动下，周一三大期指涨幅均超过2%，并已收复春节后首个交易日的跳空缺口。走势更为强劲的中证500期指IC，距离春节前留下的高点不到0.3%的幅度。

　　当前，国内一系列货币、财政端的托底，涉及消费、基建、楼市等领域对冲性质的举措，有望进一步支撑市场。此外，市场预期全国两会的召开也将带来改革的利好，期指多头格局料将延续。建议投资者持续跟踪政策边际的变化情况。

　　政策预期成最大支撑

　　当前，期指走势最重要的支撑因素来自于宽松政策预期。具体而言，主要从货币端、信用端和改革政策三个维度观察。货币端方面，周一，央行开展2000亿元1年期MLF操作，中标利率3.15%，低于上一次的3.25%，如市场预期调降了MLF的利率。当日，共有1万亿元逆回购到期，投放逆回购1000亿元。结合春节后央行调降逆回购利率综合来看，目前市场对于“降息周期”的预期较强。2月20日，市场继续预期贷款市场报价利率(LPR)将得到下调，包括1年期和5年期以上品种，有望较前值下降10个基点和5个基点。

　　信用端方面，“宽信用”的预期仍在发酵中。近期，国内要积极推动企业复工复产，推动重大项目开工建设，着力稳定居民消费。从实际操作层面看，为有效纾困企业流动性，央行近期投放了3000亿元“专项再贷款”，并且通过降低该贷款利率来降低融资成本。此外，财政部提前下达2020年新增地方政府债务限额8480亿元。同时，市场预期3月将继续迎来地方债发行高峰。周一，据媒体报道，佛山成为2020年首个推出汽车消费鼓励政策的城市，该市鼓励“国六”标准排量汽车消费，给予每辆车补贴2000