大摩：A股亮眼年报预告季后 关注疫情对一季度盈利影响

　　A股“预喜”居多的年报预告季已过去大半。截至2月7日左右，A股3740家上市公司中，已有2271家公布了业绩预告(家数占比61%，市值占比42%)。摩根士丹利最新表示，从2019年9月底开始，企业盈利下修趋势开始放缓。直至2020年1月中旬，A股的盈利修正宽度指标(earnings revision breadth，ERB)进入了正向区域，上一次出现这一情况则要追溯到2018年7月。

　　当然，目前各界的关注点已落到了新型冠状病毒肺炎(下称“新冠肺炎”)对一季度及以后的盈利影响。该机构预计，去年四季度的盈利态势暂时很难继续维持。但各界也认为，随着疫情这一短期冲击过后，宏观经济增速仍有望在下半年回到趋势轨迹。

　　A股去年四季度盈利较强

　　摩根士丹利提及，从行业层面看，在24个行业中，此次11个行业处于盈利负增长，其余13个则处于正区间，保险、多元金融、消费者服务、半导体、科技硬件等行业表现亮眼，预喜家数最多，前两者也延续了2019年上半年较为强劲的盈利增速动能。

　　若按指数权重来看，保险、多元金融的预喜占比最高，其次为医疗、科技硬件，占整体的7.3%；若按市值占比来看，保险、多元金融、医疗、消费者服务、半导体、科技硬件的预喜率居前，占市值的12.6%，相较去年三季度的4.6%大幅攀升。

　　此前，该机构在2020年中国股市策略展望报告中提及，中国宏观经济和企业盈利将有望触底，主要原因在于，货币环境更为宽松，贸易形势的好转将降低企业不确定性，有助于提升企业的资本支出。同时，宏观经济的小周期复苏也是调整预测的主要逻辑之一。

　　值得一提的是，摩根士丹利在去年12月初就对半导体行业做出了正面推荐。自2019年11月底开始，不论是从公司家数还是指数权重而言，半导体行业整体录得显著的共识预期上调。综观年报业绩预告，计算机、电子设备这类与科技相关行业延续景气度，相关上市公司业绩也呈现稳步上升态势。科技行业相关上市公司业绩预告表现依旧亮眼。记者梳理后也发现，中兴通讯(000063.SZ)、立讯精密(002475.SZ)、大华股份(002236.SZ)、视源股份(002841.SZ)、歌尔股份(002241.SZ)这5家公司预计实现归属于上市公司股东的净利润均超过10亿元。以立讯精密为例，公司预计2019年1~12月归属于上市公司股东的净利润为39.48亿~42.21亿元，同比上升45%~55%。

　　此外，此次分别有五家上市公司通过了摩根士丹利的“积极股票筛选”(positive stock screening)，分别为：杰瑞股份、泰格医药、用友网络、韦尔股份和中远海控(港股)。其筛选标准为