市场近期呈现大幅波动 期指短线反复振荡

　　短期而言，疫情确实给市场带来了较大冲击。但是从长期来看，疫情对市场的影响是阶段性的，不会改变市场自身的运行规律，同时也不会改变市场原有的风格，只会对少部分行业有一定的压制。随着后续宏观政策的加码，行情反转指日可待。就本周而言，在疫情出现拐点之前，市场大概率会反复振荡，建议投资者重点把握结构性机会。

　　受新型冠状病毒感染的肺炎疫情影响，A股在过去的三个交易日出现大幅波动。短期需密切关注新增病例和疑似病例的环比变化，这很大程度上决定了指数何时反转和情绪回暖的节奏。

　　行业分化明显

　　鼠年首个交易日，受疫情影响，上证综指低开8.73%，开盘跌幅创1997年以来的纪录。由于大多数股票触及跌停，市场流动性受到制约，期指多个合约也出现跌停。2月4日，随着沪深两市成交额的快速放大，流动性问题已经得到解决，市场止跌回升。从行情来看，虽然2月4日至5日指数层面出现大幅反弹，但是市场结构分化显著，各主要指数中只有创业板指数已经完全回补2月3日的跳空缺口，而同样是小指数的中证1000却表现相对弱势，这说明绝大多数的资金都集中在创业板50成分股和部分科技股中，抱团现象非常明显。

　　事实上，这种高度一致的市场预期既是情理之中，也是意料之中。从2003年“非典”时期的市场表现来看，阶段性扰动不会改变市场的原有风格，只会对少部分受疫情直接影响的行业有一定的压制，冲击过后市场依然会延续原有的主线，当时体现为受益于中国工业化进程加快的大盘周期蓝筹股持续跑赢市场。就当前而言，科技股无疑是市场的主线。一方面，由于过去几年消费股涨幅大、估值高、基金配置系数高，加上消费和周期板块确实更容易受到疫情的冲击，有修复估值溢价的动机；另一方面，以半导体为代表的科技板块本身景气度有所回升，也相对不容易受到疫情的直接冲击。因此，当前市场对于科技股的偏好提升是顺理成章的。在这样的背景下，期指方面，IH和IF受金融、消费、地产等行业影响，在一段时间内将会跑输受益于科技股交易逻辑的IC。

　　关注政策面影响

　　就当下而言，我们认为，投资者无需对2