今年A股并购重组过会率逾80% 明年将维持回暖势头

　　梳理今年并购重组审核情况，截至12月30日，总计有123家公司上会，其中102家过会，整体过会率约82.92%；21家未通过审核，未通过率17.08%。

　　年终岁尾，2019年A股并购重组即将画上休止符。全年逾80%的过会率虽较去年有所下滑，但9月份过后并购重组重新绽放活力，让市场对2020年并购重组充满期待，正如天风证券在其研报中所言：“回暖势头延续，2020年又将是并购重组的大年。”

　　今年的并购重组市场，严监管依然是主基调，持续盈利能力、关联交易、资产瑕疵等问题仍是审核的聚焦之处。值得一提的是，今年内“二进宫”的上市公司过会率达到100%。

　　并购重组逐步回暖

　　梳理今年并购重组审核情况，截至12月30日，总计有123家公司上会，其中102家过会，整体过会率约82.92%；21家未通过审核，未通过率17.08%。而去年全年共审核144起并购重组，其中123家过会，未通过家数为17家，被否率11.81%。在上会总量减少的情况下，被否率反而有所上升，今年并购重组审核严苛程度可见一斑。

　　从全年审核节奏来看，进入三季度，并购重组审核提速明显。9月至12月总计审核61家次，占全年审核数量的一半。而且，9月份之后，每月上会公司家数逐步递增，12月审核数量达到了18家，创下今年单月审核数量新高。

　　记者梳理全年21家被否企业出具的审核意见，几乎所有审核意见中均有持续盈利能力存在不确定性这一表述，包括国资背景的中船科技、三峡水利等公司，足见持续经营能力这一指标的分量。

　　关联交易占比过大、资产存瑕疵，则是审核关注的另一个焦点问题。如，本月并购重组委在对共达电声的审核意见中表示，标的资产销售和利润来源对关联方依赖度较高；中体产业因标的部分资产权属不清晰，交易完成后将增加上市公司关联交易而遭到否决；海洋王因为标的资产债务剥离等信息披露不充分，盈利能力存在不确定性而被否；赛摩电气被否则因为申请人历次并购对上市公司资产质量、持续经营能力的影响及管控风险披露不充分。

　　“二进宫”过会率100%

　　据统计，今年内并购重组上会“二进宫”的上市公司总共有6家，分别为万邦德、天津磁卡、多喜爱、兰太实业、江苏索普、大烨智能。这些公司过会率达到100%的“秘籍”是