乐视再巨亏！新证券法实施后 这些垃圾股何去何从？

　　曾经的“创业板一哥”又一次锁定了巨亏的结局。

　　2月27日晚间，乐视网(300104)披露2019年业绩快报，2019年归属于上市公司股东净利润亏损112.82亿元。

　　这已是乐视网第三年亏损。乐视网是否被终止上市终将有个决断。

　　据财富君不完全统计，目前已经发布2019年业绩预告的公司中，可能有25家公司将处于被暂停上市的边缘。

　　又是一个亏损年

　　业绩快报显示，乐视网2019年实现营业收入4.90亿元，同比减少69.01%；基本每股收益约为-2.83元，同比减少175.46%。

　　乐视网自2019年5月13日起被深交所暂停上市，并提示存在终止上市的风险。

　　据乐视网介绍，本次营业总收入、营业利润等大幅下降的主要原因有三个：

　　一是对乐视体育违规担保案的18起仲裁案中15起已经败诉，3起仍在审理，基于谨慎性考虑，计提乐视体育、乐视云案件负债约98亿元；

　　二是公司品牌信誉受损，广告业务、会员及发行业务持续下滑，加上前期购置的影视版权等长期资产摊提成本逐年摊销；

　　三是大股东及其关联方债券无法得到偿还，有息债务无法偿付且不断产生财务费用。

　　从2017年巨亏138.78亿元，到2018年亏损40.96亿元，再加上2019年亏损112.82亿元，三年来乐视网亏掉了近300亿元。

　　然而，乐视网与大股东及其关联方债务处理问题一直处于停滞的状态，还要面临现金流紧张导致的大量债务违约。

　　加之乐视网涉嫌信披违规，仍处于被调查阶段。

　　不管是连续三年亏损被终止上市，还是触及重大信息披露违法被强制退市，乐视网的28万股东怕是雪上加霜了。

　　“摘星摘帽”难度加大

　　数据显示，截至财富君发稿，已有134家A股ST公司披露2019年业绩数据，其中27家公司可能摘星(*)，21家公司可能摘帽。

　　被摘星或摘帽的公司中，不乏老朋友，卖房成功保壳续命的*ST海马和*ST游久。

　　财富君梳理发现，计提负债回冲、卖房子、卖股权、收到业绩补偿等成了ST公司迅速回血的主要来源，也有公司因主营业务获得改善而增加营收。

　　不过，现在公布的还是业绩快报或业绩预告，这些ST股能否顺利摘星摘帽还要等年报正式公布后，由交易所做出判断。

　　川财证券首席投顾李松泽表示，新证券法实施以后，对于ST个股来说，摘帽更加困难，需要上市公司的业绩、主营业务真正地出现增长。对于目前亏损的公司来说，除非是由于行业景气度而导致的亏损，如果是因上市公司自身经营问题或管理层问题导致的亏损，公司的摘帽难度会较大。

　　高危个股将被“用脚投票”

　　除有可能摘星摘帽的ST个股外，还有面临暂停上市风险的25家公司。

可能面临暂停上市的ST股

　　数据显示，因连续亏损两年，且第三年业绩预告仍是亏损的ST股上市公司共25家。这其中亏损最严重的是*ST盐湖，预计亏损432亿-472亿元。

　　“随着退市的要求越来越严格，上市公司的数量越来越大，面临退市的公司的壳资源价值在减小，炒作壳资源的现象在逐渐消亡。一旦炒壳逻辑在市场中失效，这对垃圾股上市公司来讲是个严峻的考验，投资者会更倾向于用脚投票。”

　　李松泽指出，一旦上市公司面临退市的可能性，不管是ST股还是非ST股，都有可能被投资者“用脚投票”。因此，新证券法的实施，更加有利于投资者去寻找真正有投资价值的股票，不再追逐垃圾股。

　　值得注意的是，将于3月1日实施的新证券法将暂停上市的内容删除，处于新旧证券法过渡期的上市公司触发相关指标，将如何适应规则，也引来探讨。

　　据上海证券报报道，多位法律专家认为，新证券法不再对退市相关内容作出具体规定，而将规则制定交由交易所业务规则安排，这充分表明尊重市场的立法理念，但并不意味着交易所现行有关暂停上市等退市业务规则即行失效。相反，各市场主体仍然应当按照现行业务规则执行退市工作，避免出现制度真空。未来沪深交易所可以依据新证券法对退市制度进行改革，但需要新的业务规则出台之后方能适用。