1.6亿股民必看！监管重点、IPO节奏、退市制度 、注册制改革 今年证监会要咋干 专家带你一一解读！

　　近日，2020年证监会系统工作会议召开，会议提出了今年多项重点任务，引起市场关注，承载着今年资本市场的新方向。

　　今年的IPO节奏、退市制度、注册制改革和监管工作重点，证监会要咋干，证事听君采访了专家一一解读！

　　关键词一：防风险强监管

　　六大重点任务中，第一项就是以防风险强监管为抓手，持续优化市场生态。加强对杠杆资金和输入性、交叉性风险的监测研判，强化预期引导，积极防范和化解市场运行风险。

　　苏宁金融研究院特约研究员何南野

　　防范风险依旧是监管第一要务，维持资本市场的平稳发展是监管重要责任。“稳”字当头，任何创新和突破，都应在“稳”的基础上进行推进，以防止系统性风险的出现。从目前看，2020年资本市场监管部门将出台全面提高上市公司质量的行动计划，将围绕信息披露、资金占用、违规担保、内幕交易、财务造假等方面进行严格的监管和惩罚，以有效提升资本市场生态环境。

　　中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林

　　今年的监管方式或将转变为对于制度执行上的重视，市场也将更多的呈现有秩序监管，这也是监管升级的表现。

　　谈及在稽查处罚方面今年将会有哪些创新举措？何南野认为，在稽查处罚方面，创新体现在三点：

　　一是科技监管，应充分使用先进的技术手段，对违法违规行为进行跟踪、监控和查处，提高稽查的效率和精准性。

　　二是数据监管，要借助大数据和征信体系，并加强与工商、税务、海关等的协作，对市场主要参与主体、上市公司的董监高等进行精准的用户画像，筛选出风险较大的主体进行重点监控。

　　三是积极将区块链、人工智能等应用到监管之中。区块链技术具有追根溯源、无法更改的特性，在日常监管当中运用区块链技术，违法违规一旦发生，就会留下痕迹、无法篡改，日后在查处的时候就可以一目了然的搜集到各项证据，监管效率大幅提升。而人工智能，可以自动地进行违法违规行为的监控和预警，可以更有效的发现违法违规行为之间的各类逻辑关系，将全面提升目前人工办案的效率。因此，这些新技术的使用对提升稽查效率有重大帮助，监管也应科技先行、创新先行。

　　此外，证监会还指出，坚持分类施策、精准拆弹，遏制增量与化解存量并举，继续稳妥做好股票质押、债券违约、私募基金、行业机构及各类交易场所等重点风险的防控处置。进一步加强日常监管，压实监管责任，提升监管效能。积极发挥稽查处罚最后防线作用，加大对欺诈发行、财务造假、内幕交易、操纵市场等严重违法违规行为的打击力度。

　　关键词二：注册制改革

　　六大重点任务中，第二项便是以注册制改革为龙头，全力抓好重大改革攻坚。稳步推进以信息披露为核心的注册制改革。平稳推出创业板改革并试点注册制。

　　摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊

　　自去年推出科创板试点注册制以来，证券市场在三个方面取得了明显进展。首先，市场化融资程度提升。目前科创板总市值已经突破了万亿元，募集资金超800亿元，在同期A股IPO融资额30%以上，成长性较好的新兴科创公司得以享受到较多的二级市场红利。其次，注册制融资效率较高。根统计，目前科创板企业从受理到过会平均时长约160天，过会率超95%，中小企业融资效率进一步提升。最后，公平公正交易推动投资收益增加。注册制推出以来，企业信息的透明度和可靠性进一步提高，由信息不对称所带来的预期偏差有所降低，多数科创板基金净值呈现两位数以上增长，二级市场投资收益显著。

　　据东方财富Choice数据统计，自去年开板以来，截至1月19日，科创板上市企业74家，合计首发募资849.25亿元，在同期A股IPO募资总额中占比37.96%，接近四成。

　　3月1日，新证券法即将实施，也将在全市场逐步推广注册制。

　　新时代证券首席经济学家潘向东

　　新《证券法》为推广注册制奠定了法律基础，将会彻底改变我国上市公司发行制度。创业板将是2020资本市场改革的重点，将注册制改革向创业板推进，鼓励战略新兴企业通过创业板上市，有助于进一步降低这些企业进入资本市场的门槛。与此同时，随着配套制度的完善，企业上市融资更加市场化、多样化、便利化，从而提高资本市场效率，增强资本市场对实体经济的支持力度。

　　全面推广注册制并不是简单的取消核准制，而是要建立和完善配套制度，支撑注册制整个生态系统良性循环，预计今年将会出台一系列配套措施，为全面推广注册制铺路，包括完善退市机制，加大对资本市场违法违规行为的惩处力度，加强投资者保护，培养机构投资者，推动普通投资者理性投资等方面。

　　关键词三：IPO常态化发行

　　会议还提出，科学合理保持IPO常态化发行。

　　2019年以来，IPO发行始终保持着平稳的节奏。从证券发行看，东方财富Choice数据统计显示，2019年A股首发上市公司达203家，平均每周发行3.9家、募资48.7亿元。今年以来截至1月19日，A股首发上市公司达24家，募资483.88亿元。

　　苏宁金融研究院高级研究员陶金

　　科学合理保持IPO常态化发行，推动再融资改革落地，既是新证券法所要求的具体政策方向，也是发展直接融资的具体落脚点。以股票市场融资为突破口，积极扩大直接融资规模和范围，有利于实体经济获得真实的资金支持。

　　中国国际经济交流中心经济研究部副部长刘向东

　　科学合理保持IPO的常态化发行，意味着以常态化发行机制引导市场预期理性发展，同时也促使让更多有真实融资需求的企业上市融资，投入到更合意的实体经济中去，同时让投资者能真正深入价值投资。

　　巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣

　　当IPO常态化、相对稳定化之后，伴随着政策的不断优化，IPO也随之市场化，在淡化制度但不改监管作用之下，充分发挥资本市场资源配置的重大作用，更好地服务于实体经济。

　　关键词四：优化退市标准

　　在提高上市公司质量的任务中，会议提出，优化退市标准，进一步畅通市场化法治化退出渠道。

　　自2012年、2014年、2018年证监会相继启动三轮退市制度改革后，目前已基本形成了包括财务类、交易类、规范类及重大违法等多元化退市指标体系。而从刚刚过去的2019年来，A股市场共有18家上市公司退市，且退市数量创下历年新高；从类型上看，包括1家主动退市、9家强制退市和8家以重组出清资产方式的退市。

　　私募排排网研究员刘有华

　　近年来，监管层不断完善A股退市制度。把不合格的上市公司淘汰出局，能促使资源从低效率的劣质企业流向高效率的优质企业，让市场保持新的生机和活力，有利于股市长期发展。进一步完善退市制度、优化退市标准的目的，是为了通过吐故纳新的动态调整，进一步提高证券市场的总体质量。

　　知远投资总经理柳正华

　　资本市场要想长期健康发展，必须要进一步优化退市方式并严格执行退市制度，只有资本市场中的主体有进有出、循环更新，资本市场才能健康成长。而随着新证券法即将正式实施，预计未来A股市场的退市公司数量会越来越多。