上市公司“A拆A” 缘何大多首选科创板

　　虽然上市公司分拆境内上市的规定仅强调了“A拆A”，并无分拆目的地的硬性要求，但是目前多数上市公司还是更多地将目光投向了去年7月22日开市的科创板。

　　继中国铁建提出分拆上市预案并相中科创板之后，上海电气成为第二家披露“A拆A”预案的上市公司，也是地方国资首单分拆上市。该公司拟将控股子公司上海电气风电集团股份有限公司分拆至上交所科创板上市。此外，笔者注意到，在分拆规则正式落地前后，不少上市公司在沪深交易所互动平台与投资者交流中提到计划分拆子公司上市，且首选科创板。

　　上市公司分拆是资本市场优化资源配置的重要手段，有利于公司理顺业务架构，拓宽融资渠道，获得合理估值，完善激励机制，对更好地服务科技创新和经济高质量发展具有积极意义。笔者认为，多数上市公司分拆子公司上市“首选科创板”其实是一种必然。

　　首先，分拆上市规则的快速落地，与设立科创板并试点注册制高度相关。

　　去年1月份，经党中央、国务院同意的《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》明确，“达到一定规模的上市公司，可以依法分拆其业务独立、符合条件的子公司在科创板上市”。这也是去年底分拆上市规则落地的先期制度基础。

　　也就是说，分拆上市规则的“先天基因”就有着科创板痕迹，也有着一定程度的“科创板定制感”。

　　其次，上市公司分拆出来的资产，大多具有“科创属性”。

　　从监管部门的介绍来看，上市公司之所以有分拆上市的诉求，主要是因为涉足新的产业，而这些新型产业往往对应着“三高”