英媒：货币贬值对新兴市场并非良方

　　据英国《金融时报》12月11日报道，过去几年新兴市场经济放缓，理论上货币普遍贬值或许会帮助其经济复苏，但也可能是经济低迷的苦果，且货币贬值带来的竞争力好处很有可能不敌信心下降和债务负担加重。

　　石油和其他大宗商品价格下跌对新兴经济体整体来说弊大于利。花旗研究的新兴市场首席经济学家戴维·卢宾(David Lubin)称，大宗商品出口国的损失已超过了进口国的获利。他表示，新兴市场属于大宗商品出口型资产类别，当投资者风险偏好降低时，面向新兴市场的投资就会受挫。

　　凯投宏观指出，多年来新兴市场出口增速一直疲弱，低于整体国内生产总值增速。许多经济学家认为，大多数发展中国家缺乏结构性改革，出口已不再是近年来新兴市场扩张的引擎，因为从低成本劳动套利中获得的全球化收益正在耗尽。

　　过去两个月里，间歇性的、极端的流动性短缺使所有资产的价格跳动不安，表明驱动货币价值的头寸配置和杠杆等因素正在发挥比以往更大的作用。然而，新兴市场货币贬值更可能凸显当前经济的脆弱性，而非推动未来增长。

　　美元走强也更可能带来威胁，而非机遇。当美元升值时，本币债务增加，使得在海外以美元借款的政府受到打击，资本市场的加深加宽意味着大量主权债务变成了本币债务。国际清算银行本周警告称，新兴市场企业迅速增多的债券发行可能造成了严重的货币错配。