年卖百亿只手套 中红医疗再冲IPO

　　新冠疫情让口罩、防护服、手套成为人们近期最耳熟能详的词汇。防疫产品的售价也一度水涨船高，熔喷布成为风口上的紧俏物资，手套成为日常必需品。

　　口罩、防护服和手套原本能卖多少钱，为企业带来多少利益，总能吸引国人好奇的目光。接下来，就让《国际金融报》记者来揭秘“一只手套”的命运。

　　近期，中红普林医疗用品股份有限公司(下称“中红医疗”)提交了招股说明书，拟创业板上市，公开发行不超过4167万股，占发行后总股本的比例不低于25%。需要指出的是，中红医疗是一家只做手套业务的企业，一年能销售近百亿只手套。

　　年销百亿手套

　　据了解，中红医疗公司主要从事高品质丁腈手套、PVC手套等医用及工业用一次性防护手套的研发、生产与销售，是国内最早生产销售PVC手套和丁腈手套的企业之一，自成立以来，始终专注于一次性健康防护领域，致力于为医疗、防护、食品、电子等行业客户提供性能稳定、品质卓越的防护手套产品，产品主要销往美国、欧洲、日本等境外市场。

　　从产品上来看，中红医疗主要拥有丁腈手套、PVC手套两大产品，其中2017年至2019年(下称“报告期”)期间丁腈手套带来的销售收入分别为4.95亿元、5.26亿元、8.53亿元，PVC手套产生的销售收入分别为4.51亿元、4.34亿元、3.1亿元，可以看出，中红医疗主要收入正由两大产品平分秋色转为由丁腈手套为主提供。

　　得益于丁腈手套的发展，中红医疗的营业收入从2017年的9.51亿元，增至2018年的9.68亿万元，至2019年，中红医疗营收达到11.71亿元，呈现持续上升的趋势，且在2019年销售额已迈入10亿元大关。

　　在上述时间段内，中红医疗分别销售了35.54亿只、35.46亿只、61.34亿只丁腈手套，以及44.75亿只、43.53亿只、35.55亿只PVC手套。2019年，中红医疗共销售了近百亿只手套才攻破了10亿元的销售额。

　　那么，一只手套卖多少钱？

　　据披露，报告期内，中红医疗丁腈手套的平均售价为139.34元/千只、148.39元/千只、139.11元/千只；PVC 手套的平均销售为100.89元/千只、99.63元/千只、87.3元/千只。简单计算可知，2019年中红医疗销售的单只丁腈手套价格约为0.14元，PCV手套单只价格约为0.09元。也就是说，我们戴在手上的一次性手套花2角钱左右就可以从中红医疗买到。

　　然而，上述价格只是生产商的售价，居民购买一次性手套的现实价格还有些区别。

　　据了解，在国内疫情暴发时期，手套也曾一货难求，一位消费者在某电商平台购买一次性手套，100只PVC手套的价格为31.9元，每只价格为0.319元，一双手套的价格在7角钱左右，相当于平时价格的3倍有余。

　　那么，这次疫情是否会让中红医疗业绩再创新高？

　　需要指出的是，中红医疗的手套主要是销往境外，如美国、欧洲、日本等国，是疫情最为严重的几个地区。报告期内，中红医疗在境外产生的销售收入分别为92687.74万元、92199.75万元、108992.83万元，分别占当期主营业收入的97.91%、96.06%、93.67%。公司目前尚未披露2020年境外销售的情况。

　　对此，中红医疗仅表示，如果未来全球贸易摩擦进一步加剧，或由于战争、疾病等影响导致国际贸易不畅，具体表现为境外客户减少订单、要求公司产品降价或者承担相应关税、境外客户及供应商被禁止与公司交易等，公司的经营将受到不利影响。

　　负债承压

　　除了上述情况之外，记者还了解到，中红医疗并不是首次尝试IPO。

　　据了解，2017年7月，中红医疗就曾向证监会递交IPO招股书。2018年3月，中红医疗预更新披露了招股说明书，并收到了反馈意见。随后，中红医疗向证监会撤回了相关申报材料，宣告中红医疗首次IPO以失败告终。此次中红医疗提交申报稿，是其再次向A股发起的又一次冲击。

　　为何中红医疗如此迫切寻求上市，其内因或许与公司有较大债务压力有关。

　　招股说明书显示，截至2017年末、2018年末、2019年末，中红医疗的流动资产分别为3.32亿元、4.09亿元、4.37亿元，流动负债分别为3.29亿元、5.29亿元、5.06亿元。也就是说，除了2017年之外，中红医疗的流动负债近年始终远高于流动资产。

　　2017年-2019年，中红医疗的流动比率分别为1.01、0.77、0.86，同行业可比公司平均值分别为1.83、1.38、1.79；速动比率分别为0.71、0.42、0.56，同行业可比公司平均值分别为1.32、1.19、1.59。

　　另外，在上述时间段内，中红医疗的资产负债率分别为54.15%、61.42%、56.53%，同行业可比公司平均值分别为28.34%、43.04%、41.84%。

　　可以看出，在上述时间段内，中红医疗的速动比率和流动比率始终远低于同行业可比公司平均水平，且资产负债率远高于同行业可比公司平均值。

　　而截至2017年末、2018年末、2019年末，中红医疗的货币资金分别为0.66亿元、0.32亿元、0.71亿元，短期借款分别为0.75亿元、1.8亿元、1.9亿元。这意味着，中红医疗的自有资金近年来已不够支付其短期债务。