格林精密IPO再冲A股

　　近日，广东格林精密部件股份有限公司(以下简称“格林精密”)在证监会官网披露IPO招股书，拟赴A股创业板上市。此次格林精密启动A股IPO申报进程，距离其前次IPO被否已两年时间。

　　据了解，格林精密此次募集资金约为5.99亿元，与前次的6.28亿元相比有所缩减。根据格林精密的规划，此次募集资金的3.79亿元将用于精密结构件智能制造技改与扩产项目；7038.36万元用于研发中心扩建项目；1.5亿元用于补充流动资金。

　　从格林精密近年业绩情况来看，2016年、2017年、2018年、2019年1~9月营业收入分别为11.95亿元、12.74亿元、10.66亿元、8.50亿元；净利润分别为7352.07万元、6889.44万元、7223.17万元、7448.28万元。值得注意的是，同期格林精密前五大客户销售金额占比分别为84.11%、84.81%、70.71%、68.29%，与对前五大客户整体销售收入依赖度下降相反，格林精密对第一大客户富智康的销售收入依赖度有所上升。

　　就客户集中度较高的原因及影响、募集资金用途的必要性等，《中国经营报》记者联系采访格林精密，截至发稿未获得回复。

　　大客户销售收入集中

　　资料显示，格林精密主营业务为智能终端精密结构件、精密模具的研发、设计、生产和销售，产品最终应用于亚马逊、谷歌等知名品牌商。格林精密在招股书中提到，行业内竞争对手主要有长盈精密、劲胜智能、比亚迪电子等。

　　从格林精密近年业绩情况来看，2016年、2017年、2018年、2019年1~9月营业收入分别为11.95亿元、12.74亿元、10.66亿元、8.50亿元；净利润分别为7352.07万元、6889.44万元、7223.17万元、7448.28万元。

　　不过，与此同时，格林精密的销售客户较为集中。记者通过格林精密招股书了解到，2016年、2017年，格林精密前五大客户均为富智康、TCL、龙旗、联想、伟创力；2018年联想被华米“补位”；随后在2019年1~9月，格林精密前五大客户依次分别为富智康、TCL、联想、华米、仁宝。

　　格林精密招股书提到，因下游智能终端行业集中度较高，公司的客户集中度也相应较高。

　　其中在报告期内，富智康一直为格林精密第一大客户，同期销售金额占比分别为22.36%、28.88%、30.01%、39.71%，占比逐步增加。另一方面，2016年、2017年、2018年、2019年1~9月，格林精密对富智康的应收账款余额分别为1.23亿元、1.25亿元、1.18亿元、1.59亿元，占应收账款余额比例分别为31.75%、42.14%、34.55%、46.12%。

　　就此，格林精密方面也在招股书中提到客户集中风险，“若主要客户经营发生较大不利变化或公司竞争对手通过经营策略、技术创新等抢占公司主要客户资源，将对公司经营造成重大不利影响”。

　　产能未饱和仍募资扩产

　　对于本次公开发行股票所募集的资金，格林精密方面提到，计划用于精密结构件智能制造技改与扩产项目、研发中心扩建项目和补充流动资金。其中，格林精密拟将此次募集资金中的1.5亿元用于补充流动资金，7038.36万元用于研发中心扩建项目。数据显示，2016年、2017年、2018年、2019年1~9月，格林精密研发费用分别为6042.25万元、7005.27万元、7018.33万元、4996.94万元，研发费用与营业收入之比分别为5.06%、5.50%、6.58%、5.88%；研发人员人数分别为409人、411人、392人、394人，研发人员人数占正式员工总人数比例分别为8.41%、10.81%、11.00%、9.61%。另一方面，格林精密在设置募集资金项目时，为精密结构件智能制造技改与扩产项目募集资金达3.79亿元，是格林精密IPO募资中募集资金最大的项目。

　　格林精密在招股书中提到，精密结构件智能制造技改与扩产项目主要是对现有生产基地进行智能化及产品升级改造，增加水性漆喷涂生产线、新型智能家居精密结构件生产线和新型智能手机精密结构件生产线以及精密模具的相关生产设备。根据规划，项目实施后，格林精密新增新型智能家居精密结构件产能1422.39万套/年、新型智能手机精密结构件产能712.67万套/年、精密模具产能495套/年。

　　记者查询格林精密招股书发现，报告期内，格林精密的精密结构件销售收入占主营业务收入的比例较高且逐年上升，是公司主营业务收入的主要来源。2016年、2017年、2018年、2019年1~9月，格林精密的精密结构件营业收入占比分别为87.71%、90.17%、93.06%、95.59%。不过，2016年、2017年、2018年、2019年1~9月，公司精密结构件产能利用率分别为69.79%、76.00%、79.67%、76.79%，该部分产能暂未充分利用；同期精密模具为140.04%、88.05%、116.68%、98.15%，报告期内波动较大。

　　对此，格林精密在招股书中也提到，精密模具的制造趋于大型化、复杂化、高精度化，平均单套模具所需加工时间逐年增加，而公司生产模具的关键瓶颈设备数量没有增加，故模具的产能套数有所下降。此外，公司精密模具的产能利用率较高，主要系部分模具瓶颈生产的工序进行了外协加工。

　　时隔两年再闯创业板

　　值得注意的是，此次并非格林精密首次冲击创业板。2017年，格林精密在证监会网站披露招股书，不过从2018年1月的第十七届发审委2018年第22次会议审核结果公告来看，格林精密首发未通过。

　　格林精密在2017年披露招股书时提到，拟使用募集资金投入金额6.28亿元，投资到多功能精密金属结构件扩产项目、精密模具改扩建项目、模块化智能装配生产线技术改造项目、研发中心扩建项目。其中，多功能精密金属结构件扩产项目投资总额为4.56亿元。2018年初，发审委会议提出的主要疑问涉及到“发行人本次募集资金运用项目之一为多功能精密金属结构件扩产项目”。从数据上看，2015年、2016年、2017年1~6月，格林精密的多功能精密金属结构件毛利率分别为3.69%、0.95%、7.63%；公司毛利率分别为21.97%、20.77%、20.01%。

　　对比来看，此次格林精密招股书中并未提及“多功能精密金属结构件”的概念。格林精密前次招股书提到，公司主要从事多功能精密结构件及精密模具的研发、设计、生产和销售业务。而在此次招股书中，格林精密提到，公司主要从事精密结构件、精密模具的研发、生产和销售。

　　就此次为何未提及“多功能精密金属结构件扩产项目”，以及此次招股书中“精密结构件智能制造技改与扩产项目”与多功能精密金属结构件的扩产项目是否有关等，记者联系了格林精密，截至发稿未得到回复。此外，前次格林精密IPO被否的原因，还包括发审委会议对“发行人与关联方存在频繁且大量的关联交易，发行人多次向大中华精密、宝龙电子集团有限公司拆出资金”“发行人因存在保税料件短少而不能提供正当理由的情况，违反了海关监管规定，被中华人民共和国惠州海关处以罚款56.6万元”等情况提出疑问。而在最新的招股书中，格林精密也存在最近三年及一期违法违规的罚款。格林精密提到，报告期内公司不存在重大违法违规行为，有一例不属于重大违法违规的5000元罚款。