“战”疫中的人工智能企业 上市之路更近还是更远了?

　　自旷视科技在2019年8月正式向港交所提交IPO招股说明书后，有人断言，一旦旷视成功IPO，将开启一波中国AI的上市潮。

　　一场始料不及的新冠肺炎疫情，让各行各业都节奏大乱。在此期间，据港交所披露，旷视于当地的上市申请已正式失效，这也意味着，其IPO计划临时“搁浅”。不过，中信证券与中科寒武纪公司已在2019年12月5日签署科创板上市辅导协议，如寒武纪能按计划上市，将成为科创板“AI芯片第一股”。

　　AI无疑已成为这次疫情中一股新的战疫力量，一方面，AI能够提高医护、安防等方面的效率；另一方面，AI在某些场景下能替代人工，降低人类感染风险。

　　经历过这场疫情洗礼的AI独角兽们，离登陆资本市场证明自己，是更远了还是更近了呢？

　　所谓的AI上市潮，另有难言之隐

　　去年8月25日，旷视科技向香港证券交易所提交了招股书，正式打响中国AI公司进军公开资本市场的第一枪，同时，看似风光的一些行业真相也呈现在人们眼前。

　　其时，受大环境、行业发展等原因影响，TMT领域的投资热度锐减，“寒冬”之说不绝于耳，AI也不能幸免。IT桔子数据显示，AI投资热度在2019年Q2再创新低，仅完成30起融资，同比下降45.5%，融资总金额50亿元，不足去年四成，AI领域投融资逐渐恢复理性。

　　投资环境的变化，也改变了投资人看项目的标准。机构会更加关注基本面，也就是三个指标：已实现收入、商业落地情况与估值。而当时的AI独角兽们，普遍面临两个问题：估值高、盈利难。从旷视招股书，就可窥见一斑。

　　其招股书显示，收入占比最高的城市物联网解决方案部分，就包括了核心的安防业务，这正是旷视的支撑业务。但这部分业务的竞争异常激烈，旷视也在招股书中承认，“如何在技术和市场竞争中脱颖而出，将是旷视日后面临的重大挑战”。

　　对于需要持续大举投入的AI创业公司来说，一级市场的融资遇冷，意味着二级资本市场将成为其重要融资渠道之一。洪泰基金执行董事宋楠去年底时曾指出，AI行业正处于“绝杀时刻”中，“谁先进球谁就赢”，“当前AI行业最大的利空可能就是旷视科技还没能成功上市。从传闻上市至今已经有大半年，如果最终没能IPO，会给AI行业带来不小的打击，核心问题在于如果旷视折戟，谁能相信后继者能够上市成功？”

　　“战疫”中崛起的人工智能力量

　　这个时候，突然暴发的新冠肺炎疫情或多或少地改变了一般人对AI的“泡沫”“不落地”的旧有印象。

　　在机场、地铁站，红外热成像系统测温成为标配；从外地返回住所时，很可能马上接到智能机器人打来的信息填报电话；进入写字楼时，AI能识别你戴没戴口罩；医院里，医生能够凭借AI辅助诊断系统快速判断出患者是否可能患上新冠肺炎，机器人穿梭在隔离病房，为病人配送餐食药品……

　　AI的这些作用很好地迎合了大众对它的期望。艾媒咨询今年年初发布的数据显示，医疗、教育、安防是大众最期待的三大人工智能应用领域，占比分别为39.3%、32.6%、30.9%。

　　具体到企业，旷视将普通光学摄像机和红外温感摄像机结合成一体，改造后的硬件能够解决不摘口罩也能测体温的难题。商汤科技针对办公场所的门禁这一场景，研发出了SenseThunder-E火神测温热像仪+SensePass Pro无感通行测温方案，对体温异常和未戴口罩者进行自动拦截。依图科技从立项到上线仅用了4天的胸部CT新冠肺炎智能评价系统，能两三秒完成分析，病变检出率敏感性达97.3%。

　　中科院资本执行董事李明认为，整体来看，疫情之下，各家AI企业的反应速度都很快，“但回过头来说，这些场景下新增的功能和产品并不是决定AI企业发展最关键的东西。疫情对所有产业都会是一次大洗牌，模式落后、产品单一、财务状况不过关的企业都会被淘汰。这次疫情是一个催化剂，但企业光有催化剂是发展不起来的。大浪淘沙，考验的反而是中小AI企业。”

　　旷视和寒武纪有望顺利“上岸”

　　作为行业关注聚焦的第一案例，旷视2月25日对外解释说，公司是2019年8月25日递交的招股书，到2020年2月24日正好六个月，原来的材料就失效了，需要补充新的，比如2019下半年公司的财报数据等，但“上市进程仍在正常推进中”。

　　作为CV领域的明星企业，成立将近9年的旷视科技在IPO前总共进行了9轮融资，总融资金额约为13.51亿美元。从企业体质来看，招股书显示其在过去三年中，年复合增长率高达358.8%，商业变现能力十分强悍，人脸识别、物流机器人、智慧物流平台河图等AI产品在多个领域都有大规模应用落地，在2018年、2019年上半年分别录得净利润3219万元、3267万元，且毛利率水平总体呈现上升趋势。

　　普遍认为，旷视登陆港交所只是时间迟早的问题。其选在港股上市的原因也很明确，主要是由自身AB股的股权架构设计所决定。

　　寒武纪是一家2016年于北京注册成立的AI初创公司，创始人兼CEO陈天石出自“中科大少年班”。凭借首款寒武纪1A处理器大规模应用于智能手机当中，以及产品快速更新的AI芯片产品及端云一体布局，寒武纪受到资本追捧，迅速成为了AI芯片独角兽。

　　寒武纪的IPO选在了一个科创板“芯片热”方兴未艾的绝佳时机。今年以来，芯片股已经成为科创板最热门也是涨幅最大的板块，以中微公司和澜起科技为例，两家公司市值已经暴涨至864亿元和1000亿元！

　　有私募基金负责人指出，寒武纪如果能上市，能够通过资本市场更便捷、更高效地融资，加大投入研发，进一步加强智能芯片领域的龙头地位。同时，由于寒武纪的产品涉及众多细分行业，合作种类繁多，市场空间巨大，其上市有助于带动A股市场智能芯片整个产业链上下游的发展，形成所谓的“寒武纪概念股”。

　　也有知情人士称，当下寒武纪遭遇了一些困难，比如商业市场开拓问题。

　　人工智能企业的“上市热”退烧了吗？

　　和旷视并称一时瑜亮的商汤科技成立于2014年。商汤科技是知名AI算法提供商中为数不多的已获得盈利的公司，早在2017年就曾表示有上市计划，但在获得软银集团等投资者的支持后，联合创始人兼CEO徐立在去年9月时转称，公司并不急于上市，将大举进军半导体等领域，过去两年一直在全力投入研发一种人工智能训练芯片。

　　情况类似的还有追一科技。追一是知名科技行业分析机构CB Insights近日发布的2020年度人工智能初创企业排行榜“AI 100”的新上榜企业。依托强大的语音、语义、视觉和算法能力，追一推出了在线机器人、电话机器人、智能分析师、智能培训师等一系列“AI数字员工”，目前已经有金融、地产、汽车等领域300多家头部客户。但该公司内部人士日前向记者明确表示，短期内没有任何上市计划。

　　同为CV四小龙的云从科技2018年时曾表示上市行动将在两年内开启，选择A股主板，但去年末时有消息称其准备在2020年申请科创板。云从科技孵化自中科院，承担了多项国家重大项目建设，因此业界也称之为AI领域的“国家队”。基于这样的背景，云从科技临时转向在科创板上市也更符合其身份。

　　另一条小龙依图科技，去年年中时曾有内部知情人士透露说，目前已实现收支平衡，但具体盈利状况不方便透露；另外，如果要选一个地方上市的话，“大概率是会在科创板”，“一方面由于上海市政府对依图大力扶持，另一方面由于依图TO G的业务如安防、医疗占了较大比重，不出意外会上科创板”。不过，“依图目前仍对科创板处于观望的状态，并不急于上市。并且依图绝对不会第一个上市，会选择在商汤或者旷视之后上市”。