美国IPO市场生态渐变

　　美国资本市场具备产品丰富、监管较为完善和透明度高等优点，但美国IPO(首次公开发行)市场却因为市场结构变化经历了较长时期的上市企业不足问题。

　　为了解决电子交易市场兴起带来的问题，美国证券交易委员会1998年引入另类交易系统监管措施，成为美国IPO市场的重要转折点。数据显示，在另类交易系统监管措施引入之前，融资金额在5000万美元以下的小型IPO占美国IPO市场份额超过60%，但随后两年时间迅速降至20%左右，此后基本维持这一比例。

　　由于美国企业挂牌上市需付出较高成本，并面临监管风险，在债务融资成本长期维持低位的情况下，大量企业选择退市，或进行股票回购。从1997年至2010年，美国上市企业数量减少了42%。

　　纳斯达克交易所前副主席、威尔德公司董事长兼首席执行官大卫