年末流动性迎护航资金！央妈打出“7+14”组合拳

　　年末流动性无忧了！

　　刚刚，央行发布公告称，以利率招标方式开展了2000亿元逆回购操作。这是时隔一个月，央行再度重启逆回购，而且一出手就是“7+14”的组合拳。

　　7天期逆回购中标量为500亿元，中标利率2.50%，与此前一致；

　　14天期逆回购中标量1500亿元，中标利率2.65%，较此前下调5BP。

　　央行表示，将密切关注市场流动性状况，灵活开展公开市场操作，维护年末流动性平稳。

　　确保跨年流动性合理充裕

　　本次操作是央行时隔一个月后重启逆回购。

　　上一次同时开展7天逆回购和14天逆回购，还需要追溯到9月23日。

　　方正证券首席经济学家颜色对上证报表示，今日央行重启逆回购，一方面是通过逆回购来满足年底逐步增加的短期流动性需求。另一方面，近期银行间资金成本开始上升，重启逆回购操作，可降低短期融资成本。

　　从上海银行间同业拆放利率(Shibor)来看，17日隔夜Shibor上行6.9个基点，7天资金利率上行5.65个基点，1个月期的资金利率上行1.16个基点。

　　最近DR007加权平均利率也略有上升。

　　中国民生银行首席研究员温彬对上证报表示，央行此番“长短组合”操作，是为了确保金融体系跨年流动性合理充裕。

　　“由于银行缴准备金、企业缴税、元旦春节临近等因素影响，近期银行流动性趋紧。在此背景下，除了此前超量续作的MLF，再加上今日重启的7天期及14天期逆回购，可以实现流动性长短组合，保持流动性的稳定。”

　　中信证券研究所副所长、首席固收分析师明明接受上证报采访时也表示，年底将近，银行流动性需求不断增加，所以央行今日重启逆回购，维稳市场的流动性环境。

　　14天逆回购下调5BP

　　保证政策利率一致

　　本次操作中，7天逆回购利率与此前一致，14天逆回购利率较此前的2.7%下调5BP。

　　对于14天期逆回购中标利率下调，明明表示符合预期。他认为，自11月份LPR利率下降之后，央行一直未开展14天期逆回购。本次操作是对11月操作的后续补调，体现了货币政策灵活适度的总基调。

　　温彬认为，11月份时，7天期逆回购利率和MLF利率均下调5BP。此次14天期逆回购利率顺势下调5BP，可使政策利率保持一致。

　　他预计未来央行可能会重启28天逆回购，利率会同步下调5BP，使政策利率的收益率曲线保持平稳，避免出现期限利差加大的问题。

　　对于后续的公开市场操作，温彬预计，本月下旬央行还会通过逆回购的方式投放流动性，满足跨年资金的需求。

　　展望明年年初，明明认为，或许会迎来下一次政策利率下调。