美元将重演上次危机时的剧本？顶尖投行：“美元荒”恐愈演愈烈 美元将飙升至120

　　如果以2008年金融危机为鉴，那么市场可能会迎来又一轮破坏性的美元强势。美元在3月中旬飙升了9%，而全球市场几乎没有时间复苏。

　　从3月9日开始的10天里，美元兑几乎所有其他货币都大幅升值，因为企业和银行纷纷买入美元，以偿还债权人、贸易伙伴和供应商的债务。货币市场融资利率大幅上升，股价大幅下跌，因为那些渴求美元的投资者进行了清算。

　　美元是全球商业和投资的首选货币，在所有外汇交易中占比高达90%。美元汇率的飙升是个坏消息，因为它迅速收紧了金融状况，加剧了政策制定者正努力预防的问题。

　　自3月23日以来，随着美联储再次降息，向金融体系注入数万亿美元，并与其他央行开放货币互换额度，以缓解海外美元压力，美元升势已经消退。货币互换利率已趋于稳定，股市正再度回升。

　　但如果这只是美元上行道路上的一个暂时停顿，而非完全停止呢？

　　布朗兄弟哈里曼银行(Brown Brothers Harriman)策略师Ilan Solot等人预计美元将再次走强。Solot 2008年曾在美联储担任外汇交易员。

　　他表示：“政策制定者从上一次危机中很好地理解了资金短缺问题，他们已急于解决这个问题，但此次危机很可能会对实体经济造成冲击。”

　　央行官员已重申2008年的刺激方案，但“这是对实体经济的流动性冲击，我们不知道结果会如何，”Solot补充道。

　　美元将重演上次危机时的剧本？

　　和许多分析师一样，他建议关注2008年的危机。

　　从2007年全年到2008年，美元指数稳步下滑，因对冲基金增加空头仓位，尽管市场对美国次级抵押贷款和贝尔斯登(Bear Sterns)的崩溃愈发不安。但从2008年3月到11月，由于海外需求，美元飙升了24%。

　　就像最近一样，货币市场利率飙升。

　　然后，美联储降息和美国政府7000亿美元的银行救助计划开始生效。随着货币市场僵局的缓解，美元在2008年12月18日跌至谷底。

　　然而，这种喘息是短暂的。美元随后再次升值，在2009年3月见顶之前又上涨了15%。这使得股市和新兴市场跌至谷底。

　　这一次的不确定性在于，随着世界各地还有数十万人患病，这种病毒造成的供需双重冲击可能会无限期持续下去。试图维持运营的公司和个人可能会囤积现金。

　　现在美元走高也符合所谓的美元微笑(Dollar Smile)理论。该理论由摩根士丹利(Morgan Stanley)前策略师Stephen Jen提出，认为美元在艰难时期会走强，因为投资者会涌向安全、流动性强的资产。

　　随后，随着美国经济增长放缓，迫使美联储降息