非农前瞻：特朗普率先“剧透”了 黄金多头最好率先跑路？

　　随着市场对疫情的担忧稍歇，黄金自近日1593.09美元/盎司的高点跌落至1560美元水平附近，美股和美元指数持续上涨。本周五，市场将迎来2020年首份非农报告，在ADP就业人数“井喷”式增长的情况下，非农或难成黄金多头翻身良机，那是否要率先跑路？让我们一起梳理一下。

　　01市场预期

　　美国1月季调后非农就业人口将于周五21:30公布，当前市场预期将增加16万人，前值为增加14.5万人。此外，美国1月失业率预期值为3.5%，与前值持平。

　　整体来看，在12月非农小“爆冷”之后，市场对1月非农的预期偏向乐观。富国银行预计1月美国非农就业数据将增加17万人，该行指出：

　　“最近几周，申领失业救济金的人数有所下降，地区采购经理人调查的分项指数也显示，招聘活动非常旺盛。此外，2020年是人口普查年，这可能会小幅提振就业人数。预计失业率可能会维持3.5%不变。1月平均每小时工资年率预计为3%，平均每小时工资月率预计为0.3%。”

　　以下为19家投行对1月非农的预期：

　　02精选分析

　　 “井喷”式增长的ADP就业人数对非农来说意味着什么？

　　周三公布的美国1月ADP就业人数录得增加29.1万人，增幅创2015年5月以来新高，且接近预期的两倍，前值小幅下修。穆迪首席经济学家詹迪指出，温和的冬季天气极大地促进了一月份的就业增长，休闲业、招待业和建筑业的就业机会增加幅度特别大。

　　看到这里，很多交易员可能更有信心了：小非农这么强劲，非农肯定不会差到哪里去了。但是，单纯认为非农与小非农之间呈现同向相关关系其实是很危险的。这两份报告的发布单位和样本都不一样，非农是官方