美联储本年度货币政策路径 将由这四大因素决定

　　自去年完成三连降以来，美联储开始打压市场降息预期，并认为其利率前景将大致保持中性。但从未来走势来看，到2020年下半年，美联储可能需要再次降息，而以下四大关键指标的表现显得尤为重要。

　　【制造业前景】

　　目前，美国和全球范围内同样令人担忧的主要问题，都是制造业疲软。美联储特别指出，当前美国农业、石油和天然气行业萎靡不振，且制造业各大部门普遍疲软。美联储12月份的会议纪要也显示，未来几个月，美国制造业生产似乎可能保持疲软。

　　制造业的前景对美联储来说十分重要，因为这是决定整个经济局势的关键摇摆因素。尽管零售业等其他经济部门的影响力也不可小觑，但制造业部门的起伏可比其他经济部门都大得多。

　　因此，正如我们在1月初看到的那样，制造业的进一步疲弱可能给经济带来切实的风险。不过，随着贸易局势缓和，制造业的前景可能会有所改善。目前来看，金融市场的问题可能更加严重。

　　【两大监测目标：就业与消费】

　　众所周知，稳定就业市场、降低失业率是美联储的主要政策目标之一。美国目前的失业率为3.5%，处于50年来的最低水平。美联储似乎乐观地认为，在可预见的未来，这种情况仍将持续。

　　然而，随着雇主似乎更愿意把边缘工人带入劳动力市场，劳动力参与率对美联储政策的影响将进一步增加。此外，也有分析人士认为，美联储的观点可能过于乐观。期望失业率在未来两年维持在当前的低点，可能是一厢情愿的想法。

　　美联储密切监控的不只是失业状况，还有消费增长状况