美联储会议纪要传递四大关键信息 2020年货币政策有何转变？

　　过去的这个周末，中东局势吸引了大多数市场人士的关注，但别忘记，美联储在这段时间也是有不少新动态：12月政策会议纪要出炉、联储三把手和2020年轮值票委先后发表讲话，这当中，透露了多少信息？

　　01事件梳理

　　首先，我们一起来梳理一下美联储12月政策会议纪要的核心内容以及各位官员发言中的重要观点。

　　在会议纪要中，美联储传递了两点担忧、一个转变以及一点突破。

　　两个担忧分别是：第一，将基准利率维持在低位有可能导致金融市场过度冒险，并加剧金融行业的失衡；第二，通胀问题，与会者在政策声明中明确指出，FOMC对通胀率持续低于2%的目标感到不满足。

　　一个转变是：美联储官员还在12月份会议上改变了对利率前景的预测，联邦公开市场委员会的17名成员中只有4人预测可能会在2020年加息。

　　一点突破是：美联储官员在会议上讨论了有关向公众传达通胀目标的问题。官员们认为，公众对通胀问题缺乏了解，美联储需要用实际行动表达自己将通胀率恢复到2%的决心。

　　而在众多登场亮相的美联储官员中，我们主要关注纽约联储主席威廉姆斯以及达拉斯联储主席卡普兰这两位FOMC票委的观点：

　　威廉姆斯表示，如果通胀继续低于目标水平，通胀预期下行趋势可能持续。但全球低利率环境，可能让全球央行政策制定者更新通胀目标。

　　卡普兰预计，今年美国经济增速将在2%-2.25%之间，现在猜测下一次利率行动是加息还是降息还为时过早。

　　02精选分析

　　关于货币政策路径，他们还有异议

　　有分析指出，货币政策会议纪要显示美联储官员整体偏向鸽派。而结合政策会议纪要以及相关官员的发言，交易员和各大投行纷纷给出了自己对美联储2020年货币政策路径的预测。

　　其中，市场消息显示，交易员在会议纪要公布后继续押注美联储将在2020年降息25个基点。贝莱德也指出，美联储的加息门槛比降息门槛高得多。该行预计，FOMC在可预见的未来坚决按兵不动，尽管美联储的反应机制仍然相当不对称。

　　此外，就连前美联储主席伯南克也认为，美联储还有进一步放宽货币政策的空间。他表示：

　　“新的政策工具是有效的，量化宽松和前瞻性指引可以提供相当于约3个百分点的额外短期降息。”

　　然而，对于美联储是否应该继续(甚至更进一步)实施宽松货币政策，有两位“过来人”提出了异议