“降息潮”过后 2020年全球央行将何去何从？

　　今年，全球央行都在放宽货币政策，以应对由贸易争端和制造业下滑所导致的经济活动放缓。

　　由于各大央行所剩的政策空间不同，宽松的幅度和方式也有所差异。美联储至少在今年降息之前已经进行了一定幅度的加息，在经济增长处于金融危机以来最疲弱的情况下，这为美联储放宽政策创造了一些空间。但欧洲央行等其它央行发现自己的处境更加艰难，不得不将基准利率进一步下调至零以下，引发了人们对负利率的不满。

　　2020年，全球央行在货币政策方面可能会比较平静，各国可能会更多地采用财政政策来提振经济，经济增长前景看起来也更加光明。

　　不过，大部分经济体的经济数据是喜忧参半，并不是非常乐观。总的来说，货币政策倾向仍然偏向鸽派。尽管大部分央行将按兵不动，但个别央行，尤其是新兴市场国家，预计将再次降息。

　　彭博社的经济学家们表示，全球经济暂时的平静掩盖了世界各国央行面临的严峻挑战。大多数国家的低利率和一些国家的负利率意味着政策空间被严重耗尽。他们认为，下一次经济衰退不会在2020年到来，但当危机真的来临时，大部分央行可能将束手无策。

　　以下是彭博对一部分央行2020年货币政策的预期：

　　美联储

　　目前联邦基金利率(上限)：1.75%

　　2020年底(预期)：1.75%

　　美联储主席鲍威尔已经明确表示，利率将长期保持不变，他在12月11日表示，除非美联储对经济的良好前景出现实质性的重新评估，否则美联储当前的立场可能仍将是适当的。此前，美联储在连续三次降息后，将利率维持在1.5%至1.75%的目标区间，17位官员中有13位预计到2020年不会调整利率，这将使美联储在美国大选年处于观望状态。

　　话虽如此，美联储并没有完全停止放宽货币政策。货币市场的压力迫使美联储大量购买美国国债，以保证银行体系拥有充足的储备。一些投资者认为，美联储需要将购买范围扩大到短期债券。鲍威尔说，他们还没有准备好采取这样的步骤，但是如果有必要的话，他们会这样做。

　　彭博社经济学家卡尔