“美元荒”后 人民币对美元短期将升值

　　摘要：有研究者认为，人民币对美元汇率短期升值，长期略有贬值。

　　上周五，人民币对美元中间价报7.0354，调升182个基点。一周来，人民币对美元中间价累计调升750个基点。

　　本周，中国将公布多项一季度宏观经济数据。中金宏观团队认为，随着新冠肺炎疫情在中国得到有效控制，复工复产速度加快，数据或将体现内需开始逐步恢复。随着内需恢复，中国与其他经济体的“增长差”从二季度开始可能逐渐扩大、“利差”可能保持相对高位。因此，当“美元荒”逐步缓解，人民币对美元汇率在基本面支撑下将在短期内升值。

　　上财高等研究院团队也认为，若中国能充分刺激内需，经济在全世界范围内实现率先回暖，则人民币资产将更具吸引力，短期内人民币对美元汇率将小幅升值。

人民币汇率与美元指数，来源：东兴证券研究所

人民币汇率与中美关系及疫情，来源：东兴证券研究所

　　“4月底，G20国家将陆续恢复复工，在此之前，美元指数将继续在90至101之间的强势区间震荡。”东兴证券首席宏观分析师王宇鹏表示。5月之后，若全球疫情控制明朗化，全球避险情绪将会有所放缓，美元指数则会从当前强势高位回落。“同时，再考虑到欧洲债务危机的潜在风险，以及疫情对欧美经济的冲击，届时，人民币对美元汇率将回升到疫情暴发前的位置，即6.9附近。”

　　从中长期看，研究者普遍认为人民币对美元汇率依旧有小幅贬值压力。“8月份以后，中美关系以及美国大选均存在不确定性，期间美元指数或再次走强，人民币对美元汇率就会有所回调。”王宇鹏说。

　　上财高等研究院助理研究员刘子熙则提醒，疫情冲击必然导致全球经济严重下滑。如果外需不振，则外部订单量明显减少将成为长期问题。若中国外需不能及时恢复，则避险资本将会再度外流