“央妈战空头”大型现场：土耳其这场20%的狂贬危机无可避免？

　　就在上周土耳其国有银行争先恐后地抑制里拉汇率崩溃之时，至少有一家基金砸下大笔赌注押注里拉的下跌才刚刚开始。

　　上周五，里拉兑美元汇率自去年5月底以来首次跌破1美元兑6里拉的关口，突破了该国国有银行一直在捍卫的关键水平。土耳其政府支持的银行当时试图通过卖出美元来阻止里拉贬值，但仍无法阻止里拉创下五个月来最大的盘中跌幅。

　　根据美国存管信托结算公司(Depository Trust & Clearing Corporation，DTCC)的数据，里拉/美元跌破6关口数分钟后，就有人执行了5亿美元的涨期权价差组合。如果里拉/美元在8月7日之前贬值至6.5至7.3区间(此前的纪录低位为7.2362)，这个组合就能获得回报。数小时后，又出现了一笔2.5亿美元的相同押注，前后两笔押注的行权价、溢价和期限均相同。

　　这些押注表明，投资者对土耳其银行在现货市场采取共同努力阻止里拉贬值的行动效果并不抱希望。据了解此事的交易商称，上周土耳其的大小银行一共抛售了至少40亿美元来支持本国货币，本周前两日又抛售了5亿美元。

　　投资者表示，这些抛售美元的行动只能暂时遏制里拉在新兴市场中蔓延的溃败，但防御措施可能无法持久。这些干预措施还可能扭曲市场并加剧经济失衡，如果经济失衡促成了过度的货币宽松，则会反过来给里拉带来压力。凯投宏观(Capital Economics)驻伦敦的资深经济学家杰森