美债收益率持续走低 未来金价或继续走强

　　首先，最近几周美国10年期国债收益率的大幅下跌，这被市场认为是当前利率趋势的最佳反映。

　　图为芝加哥期权交易所10年期美债收益率指数(TNX)日线走势图，TNX在上个月就大跌了21%，在如此短的时间内出现如此大规模的波动是不正常的，这明显的反映了投资者情绪的重大变化。

　　与此同时，美国所谓的“实际”收益率已明确的进入负值区间，尽管这不是第一次，但5年期通胀保值债券(TIPS)收益率在1月份跌破零值，上周五跌至-0.28%，为2018年以来的最低水平。通常，负收益率是一个信号，表明投资者在担忧任何可能干扰经济增长的事件。

　　实际上，高实际收益率并不有利于经济前景，因此TIPS收益率下降在一定程度上提振美国长期经济前景和黄金价格。简而言之，TIPS收益率下降是通胀预期下降的信号，这可能表明未来几个月经济将疲软，这正是看涨黄金的基础。同时，这将迫使美联储进一步降息，这反过来将提振股市。

　　总的来说，从实际收益率下降的表现中看到，未来几个月市场将会有充足的流动性，美联储将被迫维持宽松的货币政策，这将进一步推高黄金。更重要的是，由于不断下降的利率，经济增长在中期保持疲弱，这将令投资者买入金块和黄金ETF以对冲未来经济的不确定性。

　　与此同时，自从12月初反弹以来，黄金一直保持在其15日移动均线上方，分析师Clif认为这是主要的近期趋势，只要金价在周收盘价保持在1540上方，黄金仍旧维持中期看涨。