高盛：美股牛市将很快结束 标普500还得再跌15%

　　美股持续剧烈波动，道指已跌入技术性熊市。高盛表示，美国历史上最长的牛市将很快消亡，市场在过去三周以来遭受重大损失后将继续下行。

　　当地时间3月11日，美国三大股指盘中曾悉数跌入熊市。截至收盘，道指跌1464.94点，跌幅5.86%，报23553.22点；纳指跌392.20点，跌幅4.70%，报7952.05点；标普500指数跌140.85点，跌幅4.89%，报2741.38点。

　　所谓熊市，指的是股指从近期高点下跌20%以上。道指、纳指与标普500指数的近期盘中最高点分别是29551.42点、9817.18点和3386.15点，意味着三者的熊市分界线分别是23654.85点、7870.69点和2714.81点。截至目前，道指已经较高点下跌超20%，进入技术性熊市区间，标志着该指数持续11年的牛市结束。标普较2月19日的高点下跌了19.2%，距离临界点也仅一步之遥。

　　高盛首席美国股票策略师戴维-科斯汀(David Kostin)表示，历史性的降息行动不太可能阻止第二、三季度企业利润的“暴跌”，并建议客户将投资转向收益稳定且资产负债表稳健的企业。

　　科斯汀在致高盛客户的报告中警告说：“我们认为标准普尔500牛市将很快结束。投资者在最近几周削减了他们的股票头寸，但仍没有降至本周期其他重大修正波谷所达到的水平。”

　　科斯汀将标普500指数今年年中的预测点位下调至了2450点，按标普500本周二的收盘点位计算还有15%的下跌空间，如果他的预测成真，那么届时标普500将触及2008年12月以来的最低水平。也就是说，在过去一个月累计暴跌14%的基础上，高盛认为该股指还将继续跌15%。

　　不过，科斯汀预计美股到今年下半年反弹，到年底时标普500指数将升至3200点，比目前水平高11%。

　　最近几周，随着新型冠状病毒在全球蔓延并威胁到企业生产力，投资者在全球范围内对股票进行了大幅抛售。

　　市场剧烈波动的根源在于，一些投资者担心，新型冠状病毒对产出的影响可能使一些经济体陷入衰退。市场自2月份以来，日波动率一直未低于1%。道琼斯指数本周一跌幅超过2000点，是自2008年金融危机以来最糟糕的一天。标普500指数在周一盘中时隔23年后再次触发熔断。

　　科斯汀表示，实体经济和金融经济都表现出明显的承压迹象。“供应链中断，导致许多行业的最终需求下降。由于个人和企业限制人员流动，旅游业正在急剧萎缩。航空公司、酒店、邮轮和赌场的需求都在大幅下降。” 科斯汀在报告中写道。

　　他还指出，随之而来的疫情对经济更广泛的担忧导致的股市下跌，将因行业而异。

　　比如，科斯汀表示，他对2020年各个企业收益下降的预测，取决于油价和利率的升降，这将“减少能源和金融公司的利润”。而近期，即使在3月份遭到抛售的情况下，能源和金融板块的表现也明显弱于美股大盘，原因则是原油价格暴跌打击了能源股，以及美联储在本月初紧急降息50个基点，威胁到了各大银行的利润率。

　　“除了能源和金融行业外，其他行业也可能逊于我们最初的预估，最近几周许多企业下调或撤回财务方面的预测，就凸显了这一点担忧。” 科斯汀补充道。