美股牛市狂奔 罗素2000指数为何跟不上节奏？

　　罗素2000指数为何疲软？

　　罗素2000小型股指数(Russell 2000)未能与蓝筹股基准指数一样屡创新高，尽管季节性因素有利，且投机热情大幅升温。这种异乎寻常的疲软表现，就像是第一季度市场的一个痛处，影响到通常在牛市期间飙升的市场宽度读数。不幸的是，积极的季节性因素在3月至5月之间趋于减弱，这警告称，小型股可能没有时间追赶。

　　1月效应对这一市场领域产生了积极但有限的影响，在2018年牛市高点的主要阻力下，长达一周的月中涨势逆转了约3点。该指数在冠状病毒引发的下跌后有所反弹，但仍未回升至上月的高点。更重要的是，它并没有表现出最终突破去年高点的倾向。

　　2020年迄今为止，两股积极的宏观力量对罗素及其衍生品影响甚微。首先，美元指数强力摆脱了2018年的三年低点，并且相对接近2016年的高点，这也是14年来的高点。当美元走强时，面向国内市场的小型股应该会表现优异，因为跨国公司和其他蓝筹股面临货币逆风。然而，这种情况并没有发生，这突显了西方资本主义向少数超级公司的历史性但令人不安的转变。

　　其次，技术专家告诉我们，“上涨的市场会让所有的船漂浮起来。”这句话经常被用来解释为什么在大型反弹中，尽管企业收益疲弱或前景看跌，落后者仍会占上风。然而，小盘股也应该对这种长期观察到的趋势做出反应，因为交易员从定价过高的赢家那里获利，并将资金转向风险较低的机会。到目前为止，还没有什么迹象表明这种轮换制，但它可能要等到当前领导层达到顶峰之后才会出现。

　　IWM长期图表(2000