美股再创新高 而利率正在发出警告信号

　　油价下跌，黄金上涨，利率正在发出警告。但是股票市场似乎并没有意识到这一点。

　　标普500指数周二创下历史新高，全球股市接近1月中旬的高点，摆脱了经济放缓和地缘政治紧张局势的影响。与此同时，美国10年期国债收益率在2020年下降30个基点以上，原油价格已跌至50美元左右。黄金今年年初跌破1520美元，目前上涨约50美元。

　　瑞银集团策略师Stuart Kaise在报告中指出，股票市场依然是一个例外。尽管股市回到了高点，但其他资产的复苏没有那么迅速，这使得股票估值明显低于债券，标普500指数的股息和收益率都高于10年期利率。

　　SMBC Nikko的首席股票策略师Masashi Akutsu在周五的一份报告中写道，股市走高是有道理的，理由包括市场预期美联储在不确定性的情况下迅速降息。这可能有助于解释债券市场的定价。

　　与此同时，美国劳工和服务业等经济数据仍显示强劲，企业利润也超过分析师预期。

　　股市的不同之处不只是表现。

　　以Binky Chadha为首的德意志银行策略师在给客户的报告中写道：股票仓位在抛售期间略有下降，但是已经出现回升并保持高位。与此同时，其它风险资产的持仓量大幅下降，并且仍然保持这种趋势。

　　随着利率和股市再次脱节，摩根大通提醒投资者至少要保持谨慎。

　　以Nikolaos Panigirtzoglou为首的摩根大通策略师表示：美国OIS指数一年期和两年期的利差再次转为负值。这意味着，与潜在的经济放缓或周期结束动态相关的风险溢价可能会重新出现。

　　Panigirtzoglou补充称，利率市场正在发出警告信号。对股市和其他高风险市场投资者来说，目前监测和理解这些预警信号可能与2018年一样重要。