瑞典结束长达五年负利率政策 争议还在继续

　　近期瑞典央行上调利率，使其成为全球第一个结束负利率的国家。

　　过去将近5年的时间里，瑞典一直处在负利率的状态中。上周瑞典央行加息25个基点，将利率上调至0%。

　　分析师Daniel Lacalle表示，负利率毁掉了货币，本身就是一个错误。

　　Lacalle指出，通胀和增长的低迷并非是因为大众过多的储蓄，而是因为过量的债务，低利率和高流动性使得这些债务被持续延续下去，使得经济“僵尸化”，即低效率高负债，而那些高效率的则被上升的税收影响。

　　从过去历史数据来看，负利率并不能减少债务，反而会鼓励负债。负利率也不能增强偿债能力，因为很多资产的价格都吟额外的货币而大幅走高，比如房产等，低成本的债务无法抵消更大的风险。

　　投资和信用增长并不会因为储蓄过多而被打压，而是因为大众有记忆。人们在支出和投资方面的谨慎是因为他们每天接触到的现实的经济表现和货币供应量并不匹配。

　　“这些央行的理由是矛盾的，比如负利率储蓄是因为市场需要，而不是因为央行政策。如果真的是这样，为什么利率不能自由浮动呢？因为这个理由不成立。”

　　Lacalle认为，这些央行的政策一开始就是错误的诊断，认为低增长和低于目标的通胀是需求带来的结果，而不是他们之前超量的负债带来泡沫后的解决方法。

　　“负利率是财富从储蓄者和工作者向政府及负债者的转移。是对谨慎态度的税收，摧毁了对风险的警惕，救助了低效。”

　　瑞典结束了将近五年的负利率政策，更重要的是其逆转这一政策是因为经济增长放缓的担忧。

　　受到负利率政策的影响，瑞典房产价格指数大增50%，平均住宅价格指数大涨27%，不可重复资产价格增幅在30%至70%之间，股市上涨超20%。在此期间，该国家庭消费和投资增幅非常小，实际薪资也几乎没有增长。

　　Lacalle表示，货币政策从支持结构改革变成了阻碍的理由。

　　“在欧元区，负利率带来的经济异常还在继续，尽管已经出现了风险的迹象。与此同时，普通人却被责怪支出和借贷不够，这怎么会出错呢？”