顶级投资顾问展望2020：美股可能再迎丰收年

　　从贸易摩擦到全球经济增长放缓，再到英国脱欧乱局以及对美国总统特朗普的弹劾调查，似乎没有什么可以削减人们对美股牛市的热情。

　　美国经济仍处在有记录以来最长的经济扩张和最长的(即使不是最强劲的)股市牛市之中。尽管一些人担心各种潜在因素会导致波动性上升，但注册投资顾问预计，2020年对于经济和股市而言可能是又一个好年头。

　　Sage Financial总裁Alan Cohn称：“这个周期很长，但经济增长速度也比过去的周期要慢，而且没有我们之前看到的那种严重失衡。在低利率和美国经济良好的情况下，我们认为还有空间。”

　　“我们显然在周期的延展阶段，但这并不意味着它不能继续，”Carret Asset Management固定收益部门联席主管兼该公司投资委员会成员Jason Graybill补充道。“全球风险依然存在，但我们认为2020年很有可能又是一个好年份。”

　　大多数顾问将贸易摩擦视为最大风险。Graybill认为，经济放缓现在为至少部分解决争端提供了机会。

　　他说：“在我们看来，特朗普总统和政府不希望关税出现在明年大选头条新闻中。”

　　尽管贸易冲突仍使企业领导人对投入新资本感到不安，但贸易并不是影响经济前景的唯一因素。伴随处于纪录低位的失业率，且消费者支出依然强劲，美国经济继续增长，尽管增速有所放缓。

　　Cohn说：“重要的是不要只关注一个问题，比如贸易。我们看到企业获利好于预期，而较低的利率正推动(股市)走高。”

　　“如果经济疲软，人们偿还债务的能力下降，美联储将进一步下调利率，”Graybill表示。

　　他认为，相对欧洲其他发达市场和日本，美联储仍具有灵活性，这为美国国内债券价格提供了更多潜在的支撑。

　　他说：“全球央行进行了过多干预。如果他们现在退出，利率可能会迅速上升。”

　　尽管如此，Graybill倾向减持美国国债。他表示：“我们认为美国国债是固定收益市场中被高估的部分之一。”他偏好短期市场的企业信用债。

　　相对其他发达市场，Cohn的公司也看好美国债券，但该公司维持对高收益新兴市场债券的配置。

　　Cohn还看好所谓的无约束债券基金，这种基金可以在任何地方投资，并根据不断变化的环境迅速调整策略。

　　“在选举年即将到来之际我们看好它们，”Cohn说。“我们认为，伊丽莎白