全球经济基本面复苏有望？瑞银资管这样看2020

　　对于2020年的全球市场前景，更多知名机构正在给出预测。

　　日前，瑞银资产管理在展望2020年市场时指出，全球经济可能会在2020年初经历复苏，未来一年倾向于风险资产，地缘政治风险虽然仍然存在，但总体仍然可控。

　　正向发展迹象

　　对于全球经济的未来走向，瑞银资产管理宏观资产配置策略主管Evan Brown表示，全球经济透露出正向发展的迹象，将在2020年初反弹。目前全球制造业PMI新增订单与库存比例触底回升，半导体价格、航运量、信贷等指标出现同比增长，。

　　对于资产配置，Evan Brown表示，美国以外的全球股票市场，例如新兴市场、中国、欧洲、日本股市具有较好的增长潜力。瑞银会减持发达市场负收益率的主权债，而随着全球经济复苏，亚洲和中国高收益债券以及中国主权债是一个亮点。

　　Evan Brown指出，中美可能会达成第一阶段贸易协议，地缘政治风险有所缓解但仍处于较高水平，全球经济政策还存在很大的不确定性。而伴随着美国大选方面的不确定性，在未来一年里，也会给美国股市带来不确定性，但Evan Brown表示，“能够真正给美国经济带来大幅波动的事件发生概率其实非常低。”

　　此外，在货币方面，Evan Brown预计在接下来几年美元会疲软，瑞银将使用日元作为对冲工具。

　　信贷市场的吸引力

　　从固定收益方面来看，越来越多的债券出现负收益率，促使投资者探索流动性较弱的资产以及逐渐开放的新市场。亚太区固定收益主管Hayden Briscoe认为，中国债券以及亚洲和中国的高收益债券是投资亮点。

　　在中国债市方面，Hayden Briscoe称，2020年中国有望成为表现优异的主要债券市场，随着中国的对外开放，中国在岸市场的海外投资者增长强劲。而随着2020年信贷脉冲持平至回落，2020年上半年央行可能会降息，中国债券市场将更具吸引力。

　　在亚洲信贷资产方面，Hayden Briscoe表示，相比于全球其他信贷市场，中国和亚洲的高收益债券风险回报估值相当具有吸引力，收入和总回报具备增长空间。而从公司的基本面分析，亚洲公司资产总体处于健康状况，整体违约率一直较低。

　　但在境内机构看来，债券、信贷市场仍然存在一定的违约风险。

　　“伴随着流动性宽松，债券价格有望进一步抬升，但是一些个别发行人的潜在信用风险仍然值得关注。”境内一家债券资信评级公司人士表示。