四季报来袭 能否推动Alphabet重回万亿市值？

　　谷歌母公司Alphabet(NASDAQ:GOOGL)将于周一(2月3日)美股盘后公布2019年第四季度业绩。

　　这家科技公司股价在今年年初大幅上涨，推动其市值一度突破1万亿美元大关，但后来失守。过去12个月，Alphabet股价为投资者带来了37%的总回报率，而标准普尔500指数的总回报率仅略高于25%。在发布新财报之际，投资者将密切关注该公司能否保持这种势头。

　　2019前三季业绩回顾

　　回顾2019年前三个季度，Alphabet的业绩好坏参半。2019Q3，该公司收入同比增长20.0%，略高于Q2的增长，但仍低于公司的历史趋势。每股收益下降22.5%，大大低于分析师预期，拖累股价在业绩发布第二日下跌了2.2%。

　　Q2收入同比增长19.3%。收益是亮点，远远超出分析师预期，同比增长212.8%。收益发布后的第二天，Alphabet股价飙升9.6%，但在接下来的一周半时间里，该公司的大部分收益都蒸发了。尽管如此，与Q1的收益报告相比，第二财季的业绩还是有了明显的改善。Q1的收益低于预期，第二天该股重挫7.5%。

　　2019Q4业绩预期

　　市场一致预期，Alphabet 在报告截至2019年12月的季度业绩时，营收增加，但每股收益将出现同比下降。Alphabet去年第四季度营收393亿美元，净利润89亿美元，合每股收益12.77美元。

　　收益：在FactSet调查的41名分析师中，Alphabet的平均收益预计为每股12.57美元，同比降0.2%，也低于本季度初预期的每股12.91美元。

　　收入：FactSet调查的36位分析师表示，预计Alphabet的收入为469亿美元，同比升19.3%。

　　Q4重点关注的指标

　　对于谷歌母公司Alphabet而言，进入所谓的“万亿美元市值俱乐部”很大程度上取决于在搜索广告以外获得的收入，YouTube、自动驾驶子公司Waymo是最有前途的营收来源。毕竟，谷歌的云计算业务远远落后于亚马逊和微软。

　　eMarketer预计，今年全球YouTube的净广告收入将增长近20%，至1138亿美元。报告还称，YouTube在谷歌全球广告收入中所占的份额保持稳定，接近11%，今年YouTube的全球观众人数将达到17.6亿，这代表了全球三分之二的数字视频用户。

　　除了收益和收入，投资者可能特别关注的另一个关键指标是广告付费点击的同比增幅，分析师预计这一增幅将较上年同期大幅放缓。

　　付费点击代表谷歌搜索引擎和Alphabet旗下其他平台(包括Gmail、谷歌地图和谷歌Play)的用户对广告的点击。该指标还包括YouTube上的广告浏览量。按点击付费是Alphabet向广告商收取的用户每次付费点击的平均费用。

　　分析人士预计，Alphabet第四季度付费点击将增长39.6%，高于第三季度的27.8%。但是，总体而言，Alphabet的付费点击业务近年来出现了明显的下滑。例如，第四季度的增长速度明显低于2017年和2018年的每个季度，也略低于2019年第一季度。

　　从按点击付费的角度看，第四季度预期也不容乐观。与去年第四季度相比，这一数字预计将下降3.0%，每点击0.37美元将是Alphabet 2019年全年季度平均收费最低的一次。至少在过去三年里，每点击的成本一直呈稳步下降的趋势，这意味着每一次点击从广告商那里获得的收入比以前少了。事实上，从2017年第一季度到2019年第三季度，过去11个季度的每一次点击成本都有所下降。只有付费点击量的持续增长，才使得Alphabet的点击广告收入总额呈上升趋势。

　　股票评级

　　FactSet的数据显示，在研究Alphabet的47位分析师中，42位给予买入或增持评级，5位给予持有评级，没有一位给予卖出评级，平均目标价为1541.63美元。