风险偏好回暖 全球资金加速流入股市

　　近期，地缘局势紧张等引发的避险情绪降温，市场风险偏好重新上行。机构数据显示，上周资金加速流入全球股市，不论是欧美日等发达市场，还是各主要新兴市场均受到资金青睐。业内人士指出，尽管仍需警惕其他风险，但较为充裕的流动性仍可能在短期内支撑牛市。

　　全球股市“吸金”

　　知名资金流向监测机构EPFR最新发布的统计数据显示，全球主要地区股票型基金正在吸引资金大幅净流入。

　　其中，美国股票型基金转为净流入11.0亿美元，而此前一周为净流出34.6亿美元；欧洲发达市场股票型基金转为净流入24.9亿美元，此前一周为净流出12.5亿美元；日本股票型基金为净流入39.7亿美元，创下2019年5月以来单周资金净流入新高；新兴市场股票型基金连续第十二周净流入，且规模较前一周明显扩大，达到41.0亿美元，此前一周为净流入20.0亿美元。

　　花旗分析师认为，从2020年年初资金面表现来看，全球股市仍然可能波动向上，预期到年底可能出现个位数涨幅，但整体收益或难以匹敌2019年。

　　资金面支撑牛市

　　业内专家认为，如果避险情绪能够继续降温，较为充裕的市场流动性将支撑全球股市继续维持牛市。

　　FXTM富拓首席市场策略师Hussein Sayed指出，上周全球多个主要股指再创历史或阶段高位。在最近一轮牛市中，有若干因素发挥了作用，包括消息面乐观、美国和中国等重要经济体好于预期的经济数据等，但最重要的可能还是美联储向金融系统注入短期流动性。

　　Hussein Sayed强调，股市高估值确实令人担忧，但只要货币政策保持宽松，债券收益率保持在相对较低水平，经济数据保持平稳，全球股市就有望进一步上涨。

　　目前看，本轮牛市中缺少的一个因素是公司盈利。以美股为例，不少标普500指数成分股公司预计将出现连续第四个季度盈利同比下降，但很多观察人士依然认为去年四季度是美国公司盈利下滑期的尾声，股票分析师预计2020年一季度标普500指数成分股公司盈利将增长4.3%，且未来几个季度业绩将显著改善，这些进展值得投资者持续关注。

　　道富环球市场高级多资产策略师Marija Veitmane也表示，一些此前困扰投资者的风险因素近期有所减缓，各国央行流动性依然充足，有的甚至还在增加。这对股票和高收益债券等高风险市场构成利好。

　　但Marija Veitmane同时指出，这并不意味着风险资产走势将一帆风顺。对于美股2019年四季度财报，分析师们正忙着下调预期，部分观点预计标普500指数成分股公司将连续第四个季度出现盈利下滑。“而令人欣慰的是，分析师往往过于悲观。综合历史数据来看，他们可能低估了近5%的盈利增长水平，如果是这样的话，美股上市企业就足以结束盈利下滑的现状。”