标的震荡蓄势 期指短线空方占优

　　上周上证综指在3100点蓄势后，本周一度形成突破，但是短暂冲高后就承压回落，3100点得而复失。周三收盘沪深300、上证50和中证500指数涨跌幅分别为-0.55%、-0.73%、-0.22%，对应股指期货当月合约涨跌幅分别为-0.86%、-0.99%、-0.55%，对应升贴水分别为-3.53点、-3.61点、-6.43点，三大期指基差重回贴水格局，这与上周三的下跌情形不同，上周三虽然跌幅较大，但升水却扩大，本周三跌幅不算太大，但全线转贴水，说明投资者情绪有转弱迹象。

　　期指周三持仓小幅增加，IF增仓5024手，IH微幅减仓60手，IC则增仓3857手，结合三大期指收盘都下跌来看，短线仍存压力。从分时图看，早盘减仓快速下跌，说明多头主动减仓，午后一度反弹，但是尾盘再次回落，多空形成争夺，最终空方仍占据短期优势。站在中线看，最近一周多时间，总持仓温和下降，缺乏蓄力，导致突破受阻，虽然本周一增仓拉升突破，但周三增仓下跌，略微打破近期多头形态，需警惕调整力度加大。

　　分析周三交易所公布的前20席位合并持仓数据，IF多头增仓3923手，小于空头增仓4233手，IC多头增仓2668手，小于空头增仓2941手，IH则是多头减仓2023手、空头减仓2235手，IF和IC都显示多空博弈中空方占据优势，IH则显示多空资金撤离，而空头撤离略多。从净持仓看，IF净空变动不大，仍维持14000手的高位，IH净空从3732手再度下降到3411手，比两周前的高点6251手下降接近50%，回到近几个月的均值水平，多空力量基本达到平衡，IC净空继续扩大到18561手，连续三天回升，空头优势扩大。

　　从主力席位数据分析，IF合约的亮点是海通期货减空126手、加多758手，不过东证期货、兴证期货、永安期货均明显减多加空，显示主力资金存在分歧；IH主力席位多空变动相对平衡，没有太多亮点；IC虽然累计空头席位加仓超过多头，但是多头前三位中信期货、中金期货和海通期货多头增仓都明显大于空头增仓，说明一些主力多头资金比较顽强。

　　综合分析，市场下跌时伴随总持仓增加，短线有调整压力，不过净空头和主力席位并没有一致偏空，因此预计短线走势还有反复，从中线看，调整压力增大，相对而言IF压力或略大于IH和IC。

　　(作者单位：中信期货)