短期交易防御为主 寻求期指比值套利机会

　　11月指数呈现上行回落后横盘整理态势，转折点来自对通胀持续上行预期所导致的流动性收紧，从而对资本市场和实体企业产生负面冲击。从基本面因素来看多空持平，导致11月中旬之后指数为横盘整理态势。展望后市，由于临近年底市场对现金的需求将上升，同时今年A股投资者获利盘较重，可能提前获利了结，下方缺口在11月初补齐。但需要关注政策和估值层面的利多因素对指数形成支撑，以及市场对配置的切换。

图为指数估值表现

　　11月第一周市场表现相对强势，市场主要受政策面及预期流动性的提振。证监会主席易会满表示，陆家嘴论坛上宣布的9条开放举措已经落实了5条，剩余的4条年底前也将基本落地，包括进一步修订QFII、RQFII制度规则，抓紧发布H股“全流通”工作指引，拓展境外机构投资者进入交易所债券市场投资渠道，以及持续扩大期货特定品种范围，以更大力度引入境外交易者等。从其表述可以看出，随着政策逐步落地，有利于吸引境外的长线资金，从而增加国内资本市场的吸引力，完善A股市场结构，加速与国际的接轨。同时11月MSCI最后一次纳入因子提升，规模也是最大的一次。因这两方面因素的影响，月初第一周北向资金呈现加速入场态势，前6个交易日日均净流入45.44亿元。

　　但在此之后迎来了行业政策和经济两方面的利空影响，并在2962.84