三大期指陷入弱势振荡 短期振荡格局不改

　　国内机构资金在年前兑现利润的愿望强烈，近期部分基金经理的投资方向正在悄然转变，从高估值的白马股转向性价比更高的周期股，机构投资者调仓换股使得指数面临回调压力。

　　11月以来，三大期指陷入弱势振荡格局，相继在11月11日、11月21日的两个向下的跳空缺口内窄幅振荡，央行降息、MCSI扩容、中美通话等利好均未能使得指数出现修复性反弹。临近年终，机构投资者锁定利润意愿较为浓厚，外资持续性净流入但指数横盘即是佐证。短期市场延续振荡的概率偏大，三大期指重心有走平迹象，但仍受到多均线的压制，且波动区间较窄，建议观望或日内短线操作为主。

　　从经济基本面来看，周三公布的10月工业企业利润同比下降9.9%，较前值-5.3%进一步下滑，增速为年内最低点。一方面，由于工业增加值增速放缓，10月工业增加值同比增长4.7%，增速较上月下滑1.1个百分点；另一方面，受基数因素推动，10月PPI同比跌幅扩大0.4个百分点至-1.6%，二者共同带动工业企业盈利增速放缓。短期来看，企业利润拐点尚未出现，仍不能成为驱动股市企稳的显性变量。

　　中长期来看，目前企业处于加速去库存阶段，1