普润产业博览城(自贡普润产业博览城)

 

记者 | 李莉莉

9月1日一则问询，令川润股份（002272.SZ）的一场交易引起市场留意。据悉，川润股份打算动用不超过37722.13万元的真金白银，去收购一家2020年上半年亏损，且截至6月底净资产只有5863.57万元的公司，溢价超5倍。

值得注意的是，收购标的此前就曾为川润股份实控方罗氏家族旗下的一员，在2019年时才通过变更与川润股份解除关联关系。面对问询川润股份如何应答，此收购是否能落地，仍待观察。

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高溢价买亏损公司

为充分利用产业链上下游资源，围绕主业进一步推进工业互联网和产业互联网业务发展，创新商业模式和增加业务收入，提升公司整体盈利能力，促进公司高端装备制造和工业服务双轮驱动，这是川润股份此番收购计划的开场白。

据悉，川润股份授权管理层以自有资金不超过37722.13万元，参与公开挂牌竞拍收购四川商投投资有限责任公司（下称四川商投）持有的自贡普润商贸有限公司（下称普润商贸）100%股权，用于工业互联网和产业互联网业务发展。

截至8月26日，拟参与竞拍收购股权事项正在履行公开挂牌交易程序，挂牌期满日期为2020年9月16日。若在挂牌期满，无合格意向受让方，则不变更挂牌条件，按照10个工作日为一个周期延长，直到征集到意向受让方；若有合格意向受让方，仅征集到1家合格意向受让方，则按挂牌价与受让方报价孰高原则直接签约；若有合格意向受让方，征集到2家及以上符合条件的意向受让方，则进行网络竞价，最终竞价结果待定。

为何川润股份的收购计划受到关注呢，还在于这个家普润商贸的成色。据悉，普润商贸成立于2012年7月3日，其2019年虽盈利64.74万元，但2020年上半年录得182.66万元的亏损，截至2020年6月底普润商贸的净资产为5863.57万元。评估公司给出的全部权益价值就是37722.13万元。普润商贸的经营范围如下图：

此事很快引起监管层注意，深交所中小板公司管理部称，3.77亿的估值较普润商贸最近一期净资产评估增值率高达539%，其对此高度关注，监管层要求公司给出说明，内容涉及该交易的合理性、关联性，以及截至6月底公司账户货币资金2.04亿元外加短期借款1.07亿元的背景下，公司会如何完成支付等问题。

从关联变更成了非关联

收入效应是指，所有价格不变时完全由于消费者满足水平的变化所引起的商品X的需求量的改变。

实际上关于关联性，川润股份在公告中曾表明控制普润商贸100%股份的股东四川商投，与公司、控股股东及实际控制人等关联方均不存在关联关系。四川商投又是被四川省长江集团有限公司100%持股，与公司、控股股东及实际控制人等关联方也均存在关联关系。 通过天眼查进一步穿透了解，这普润商贸目前最终实控人系四川国资委，在股权关系上，并没有川润股份什么事。

不过通过查关系就会发现，标的及关联方，多少与川润股份还是有交集的，关系网还是蛮复杂的。

不过从普润商贸的变更历史来看，更有趣的是，这家普润商贸在去年做过股权变更，在此之前其原本就是川润股份罗氏家族的资产。

据天眼查显示，2019年6月20日普润商贸做过一次变更，投资人从四川普润控股集团有限公司（下称普润控股）变更成为现在的四川商投，同时变更的，还有高管备案及法定代表人，高管罗全和谢莲退出，新增了刘俊峰、邓万平、胡健，法定代表人由罗全变更成为刘俊峰。

再往前追溯，2015年10月22日，普润商贸曾变更过法定代表人，是由罗永忠变更为的罗全。2014年2月14日的变更记录显示，普润控股最开始也不叫这个名字，直接就叫四川罗氏投资管理有限公司。

这个普润控股现在的新名字，叫四川展旺控股集团有限公司，该公司的主要控制者们，就有罗全、罗永忠、罗永清、罗丽华、钟海晖。

翻开川润股份的公开资料后发现，川润股份的实控人为罗丽华，联席股东钟利钢与罗丽华为夫妇关系。川润股份股东名单中，赫然罗永忠、罗全的名字，资料显示，股东中罗丽华、钟利钢、罗永忠、罗全、罗永清、钟智刚属于一致行动人。实际上，罗永忠系川润股份的董事长、总经理，罗丽华系川润股份的董事，钟利钢也是董事之一。没错，整个川润股份的发起，就是罗氏家族一手打造的，截至2020年6月底，实际控制人及其关联方合计持有公司33.63%的股份。而罗永忠也曾经是普润控股董事长兼总经理、普润商贸执行董事兼总经理。

也即是说整个事件就是，罗氏家族先与普润商贸撇清关系，形成了非关联关系，然后其控制下的川润股份又对普润商贸进行收购。一切看似合规，一切又总有些别扭。如今监管层将皮球踢给了上市公司，正等待着上市公司的回应，而此事最终如何落地，还有待观察。

平均成本是总成本除以产量。也称为平均总成本。