宁“王”海康领跌，市值路在何方？

宁“王”海康领跌，市值路在何方？男烫发发型图片 01辉哥侃股 业绩不及预期，宁德时代踏上市值回归之路。 一季度净利润同比下降超两成，宁德时代今天大跌逾8%，盘中一度跌超13%。截至收盘，宁德时代收跌8.15%，报376.00元，市值仅剩8764

01辉哥侃股

业绩不及预期，宁德时代踏上市值回归之路。

一季度净利润同比下降超两成，宁德时代今天大跌逾8%，盘中一度跌超13%。截至收盘，宁德时代收跌8.15%，报376.00元，市值仅剩8764亿元，拖累创业板收绿。从历史高点692元算起，到今天宁德时代回撤已超45%。

业绩不及预期，宁德时代踏上市值回归之路，以下三点支持辉哥上述观点：

一、业绩与市场原先预计相差甚远。

之前，市场传宁德时代2022年一季度净利润不到50亿。4月29日晚，宁德时代公告称，一季度实现营收486亿元，同比153%；净利润14.9亿元，同比下降23.62%，不足市场预测一季度净利润50亿上限的30%。

二、业绩降幅太大盈利能力藏隐忧。

一季度实现营收同比增长153%；净利润却同比下降23.62%。宁德时代称一季度营业成本同比增长198.66%，主要是销售成本增加、上游材料价格快速上涨造成。增收却大幅减利，业绩降幅太大盈利能力藏隐忧。

三、竞争激烈市场地位受挑战。

锂电池板块中，赣锋锂业和天齐锂业一季度净利润同比-19.43%和1442.65%，比宁德好很多。随着比亚迪布局动力电池，并与宁德时代的差距正在缩小，宁德时代迎来有力的挑战者！竞争激烈宁德市场地位受挑战。

宁德时代的全球市占率从去年底的32.6%提升到今年一季度末的35%，反映到财报是营收高增，但成本增速远高于营收，叫好不叫座，显然这生意不合算。缺少业绩支撑，辉哥仍然认为宁德市值回归之路或许艰辛漫长。

02邱盘

宁德时代Q1业绩受到多重因素干扰，Q2有望回暖

Q1业绩低于预期的原因是下游合同风险敞口、衍生品风险敞口以及转固和存货会计审慎因素。公司发布1Q22季报，实现营收468.8亿元，-14.6%QoQ，+154%YoY；实现归母净利14.9亿元，-81.8%QoQ，-23.7%YoY；实现扣非净利9.8亿元，-85.7%QoQ，-41.4%YoY。4Q21碳酸锂均价涨幅约10万，对应成本端上浮30亿，1Q22有转固新增折旧、存货减值、衍生品亏损，造成Q1业绩低于预期。

Q1是经营压力最大时刻，Q2盈利能力有望恢复，暂无须公司下调Q2-Q4业绩。

（1）Q1开始，由于金属计价补偿机制，电池企业销售端已经变成了成本加成的定价模式，即“上个季度成本+加工费”构成本季度的产品售价。

（2）Q2开始，电池环节的金属计价成本是Q1均价40-50万的碳酸锂。考虑到Q2碳酸锂价格稳定，我们预计包括宁德时代在内，Q2盈利都有望恢复。

宁德时代Q1业绩低于预期只是阶段性经营风险敞口因素，不构成板块“卖点”，真正重要的是涨价后终端销量的兑现，只要下游销量能持续兑现，Q2-Q4经营就不存在问题。

个人观点：Q1是行业性堵原材料价格风险敞口的阶段，Q2开始电池企业的盈利模式变成了成本加成模式，毛利率有望行业性修复，继续推荐。

03秋日天空

海康威视一字跌停的原因分析。

海康威视一字跌停，这背后到底发生什么？

1、4月15日公布去年营收和净利润净利增幅20%，一季度营收18%，净利润5%。公司也在积极布局智能物联网赛道。

2、投资科技股核心是业绩增速“一旦业绩增速不及预期估值中枢必然收缩”。海康威视本质上也是制造业企业，市场容量也是有天花板的。

3、营收和业绩增速也得看外部环境变化，看看宁德时代和金龙鱼中游制造业困境。在对比海康威视本质高科技企业成本芯片绕不开的材料，再看看市场海外营收占23%，这块受到监管和政策影响。

4、美股纳斯达克一些核心科技股都在下跌，跌幅超过30%不在少数，本质上是估值收缩。十年期美债收益率都上3%，科技股合理估值应该25到35之间。年内美联储继续加息50基点应该有二次左右。

综上所述制造业受困于成本和监管政策，再好的科技股也要择时。天时、地利、人和缺一不可，不然投资就变成刻舟求剑了。加息大背景下天时不在，中美科技战使得监管条件发生变化导致地利不在。人和最主要是各地政府因地产停摆、财政困难支出受限。所以科技股投资核心是估值，估值受美联储货币政策影响，科技股炒作国内都是跟风美股，美股目前是能源股、军工大行其道。

04周小公子

海康事件的影响分析。

传美国拟封杀海康威视，禁任何实体使用其监控产品。英国《金融时报》引述消息人士称，由于中国视像监控设备制造商海康威视被指涉及在xinjiang人权的问题，计划对海康威视扩大制裁，所有使用海康威视产品或与该公司合作的企业甚至政府，都可能在美国的制裁范围之内。

这个事件，扩大的点是使用海康产品，以及与海康有合作的企业和政府都可能会被美国制裁。这对供给和需求都有影响：

1、需求，海康有约27%订单营收是来自国外，这部分会继续被压缩。

2、供给，海康目前的芯片是富瀚微，富瀚微的代工厂是台积电和中芯国际（22-40nm），这两家都受到美国的制约，并且国内没有替代品。短期一两年内海康有足够的库存，但中期生产可持续性会受到限制。若未来两年内去美化的28nm芯片产线能顺利投产，可以缓解这个问题。

05范大仙

分众传媒分析

分众传媒之核心优势。

1、开创 了 “ 楼宇电梯 ” 这 个核心场景，在主流城市主流人群必经的楼宇电梯空间中每天形成高频次的有效投送。

2、媒体资源规模大、覆盖面广、渗透率高。(超过 4 亿中国城市主流人群)。

3、海外潜力大。目前已经在韩国泰国等地实现盈利，其他东南亚国家正在加力铺设。

4、产品差异化布局，数字化、智能化营销能力优势显著。(千楼千面和分时段的投放)

5、拥有优质的客户资源，客户结构不断优化，周期性不断弱化。

6、具有极高的品牌知名度及强大的市场主导权。(良好的口碑和极高的品牌知名度)

7、媒体价值持续获得国际权威和行业协会的充分认可。

8、企业文化获得员工高度认同，团队战斗力领先业界。价值观——激情、规范、诚信、共赢

9、公司董事长江南春广告界代表人物，其专注专业、努力、嗅觉敏锐，善于抓住机会，对商业有独特的理解。总之看好分众传媒这只股票，现在买入正当时。

06游戏财经汇

三七互娱公司转型思考

1、产品层面

即便三七互娱在21年推出了自研爆款游戏，整体研发能力依旧较弱。

单论研发能力，先不提腾讯、网易两大厂，三七互娱与米哈游、莉莉丝、紫龙、鹰角等后起之秀都存在不小的差距。

目前三七互娱急需一款新品再次证明自己的自研实力。就像米哈游做了《崩坏3》又做了《原神》，完美世界做了多款MMO又做了《幻塔》，三七做出斗罗后还需再次证明自己。

作为传统的营销大厂，三七互娱加码研发的力度仍处于初级阶段，需要持续加大决心。

除了改革决心不够，DataEye研究院认为，三七互娱存在的根本问题是管理团队年龄偏大，目前三七互娱高管团队平均年龄已有46岁，而米哈游、莉莉丝、心动、青瓷等新兴游戏公司管理团队都是80后，甚至85后。

三七互娱也意识到了这点，在21年财报中，公司两次提到了“Z世代”。

第一处出现在“产业布局”板块，三七互娱想要不断挖掘Z世代市场增量，打造未来中国年轻一代最信任的“年轻化、多元化”的文创品牌，还有一处出现在“风险”板块，面对核心人员流失风险，三七要营造契合Z世代特色的文化氛围。

2、营销层面

（1）提升营销效率迫在眉睫。

从营销效率的角度来看，三七的转型效果并不明显，很大一部分原因在于过于倚重买量。买量并非万能手段，一方面买量价格水涨船高侵蚀利润。另一方面，买来的量不一定能转化成收入（游戏太拉胯玩家即使下载也不氪）。

短期来看，三七互娱不可能也不会放弃买量模式，但作为“买量大户”，三七互娱营销效率却处于较低水平，这是三七亟待解决的一个问题。

随着买量成本日趋增高，如果不能提升营销效率，三七互娱将面临增收不增利的局面。

（2）将效果广告多元化的经验，复制到更多产品上。

今年以来，三七互娱旗下的部分产品开始试水达人效果直播，并取得一定成效。

但截至目前，三七旗下开展持续大规模达人直播的游戏仅《云上城之歌》一款。

达人直播对游戏收入的拉动作用显而易见。若想摆脱买量依赖，三七互娱需要让更多的产品试水达人视频以及达人直播。

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啊在车上停不下来了 http://www.xinzhiliao.com/sj/dongji/14757.html