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清研环境创业板IPO:客户集中度较高,2020年营收1.82亿元

  • 来源:互联网
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  • 2021-12-08
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根据创业板上市委2021年第70次审议会议公告,清研环境科技股份有限公司(简称“清研环境”)将于12月10日首发上会。

本次IPO清研环境计划募资3.88亿元,用于广东清研高端环保装备研发与制造基地项目和补充流动资金,中信建投为保荐人。

清研环境成立于2014年,是一家专注于快速生化污水处理技术研发和应用的高新技术企业。

公司股权架构显示,清研环境的控股股东、实际控制人为刘淑杰,刘淑杰直接持有公司24.17%的股权,并通过行之投资、根深投资、迦之南投资间接控制公司25.99%的股权,合计持有公司50.16%的股权。此外,股东行列还有深创投、力合创投等机构。

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客户集中度较高

近年来,全国环境污染治理投资总额持续快速增长,2001年至2017年间,年复合增长率为14.03%,2017年投资总额达9539亿元,预计未来在改善环境质量方面的投资总额将达到2万亿至3万亿元。

其中,水资源需求持续上升,而水源性缺水问题和水质性缺水问题却不断加剧,水环境治理行业存有广阔的市场空间,2017年至2019年,中国污水处理及再生利用固定资产投资复合增长率为33.52%。

报告期内,清研环境营收及利润呈现快速增长态势,营收从2018年的7252万元增长至2020年的1.82亿元,同期净利润由3037万元增长至6559万元。

清研环境的主营业务是以RPIR(耦合沉淀矩形气升环流生物反应器)为核心的快速污水处理技术与装备的研发和应用,其中RPIR工艺包为主要收入来源,报告期内占公司主营业务收入的比例分别为70.9%、85.03%、81.23%和95.37%,波动上升。

2018年至2020年,公司随着业务规模扩大,客户逐渐分散,前五大客户销售金额占比当期营收97.79%、82.06%和54.58%,尽管占比逐年下降,但集中度依然较高。不过,2021年上半年前五大客户销售金额占比升至88%,主要是因为该等客户合作的污水处理项目规模较大,包括清科环境、江西洪城给排水环保设备技术有限责任公司、中建环能、金辉华、东莞市人民政府。

按区域分布情况来看,清研环境在华南地区实现的收入占比主营业务收入97.63%、97.02%、90.81%和38.75%,其中,深圳市的贡献最大,占华南地区的收入比例为87.42%、78.39%、54.34%和3.58%,呈逐年下降趋势,公司对深圳市场的依赖性持续减弱。而2021年上半年占比骤降至3.58%,主要是因为公司在深圳签署工艺包销售合同的项目尚未验收。

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自研技术市场份额小

RPIR技术是清研环境自主研发的核心技术,目前仍处于推广期,而A2O、MBR、MBBR等其他污水处理技术已在国内外的污水处理项目中得到长期验证,具备规模优势、客户优势、品牌优势等,使得RPIR技术相较其他技术而言,市场份额较低,影响力存在一定差距,如果公司不能进一步推广自身技术,将对业务开展造成一定不利影响。

报告期内,公司研发费用分别为7252万元、1.51亿元、1.82亿元和1.05亿元,虽投入费用持续提升,但由于公司销售收入稳健增长,导致研发费用占比营收整体呈逐年降低趋势,分别为9.09%、4.85%、5.18%和5.51%,

此外,招股书显示,公司主营业务的毛利率逐年递减,分别为65.24%、63.19%、60.95%和54.65%。由于公司主要成本为不锈钢、斜管填料等材料成本及劳务外包、工程分包等成本,其中,不锈钢板材和不锈钢棺材的价格随着大宗原材料不锈钢卷价格波动,倘若原材料价格出现大幅上升,或公司成本控制能力下降,将可能导致公司毛利率持续下降。

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结语

伴随国民用水需求量持续增长,加上环境治理的利好政策,水环境治理产业链得到较好的发展,报告期内清研环境的营收及利润得以稳健增长。不过公司目前的自研技术还在推广阶段,市场份额较低且品牌影响力较弱,仍需加大推广力度,进一步提升和巩固核心竞争力。

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