聊聊市场，还有你关心的消费与科技股

聊聊市场，还有你关心的消费与科技股龙华桑拿  520，表白的好日子，A股却不争气，但跌幅不明显。其中，上证指数下跌0.51%，深圳成指和创业板指数分别下跌0.94%、1.21%。  （来源：Wind） 其实，A股近来已经横盘10来个交易日了，既不大涨，也不大跌。



520，表白的好日子，A股却不争气，但跌幅不明显。其中，上证指数下跌0.51%，深圳成指和创业板指数分别下跌0.94%、1.21%。



（来源：Wind）

其实，A股近来已经横盘10来个交易日了，既不大涨，也不大跌。沪指每天涨跌1%以内，似乎在等待着某个时机来选择向上or 向下的方向。

纵观全年，A股表现相对刚立，还算不错。其中，上证指数倒跌5.5%，深圳成指上涨4.9%，创业板指数依旧遥遥领先，大涨近18%。



（行情来源：Wind）

行业板块上，分化很是明显。其中，医疗保健大涨21%，日常消费、信息技术纷纷大涨超过10%。此外，除了电信服务外，其余7大板块纷纷收跌，尤其能源、房地产、金融跌势最为明显。



（行情来源：Wind）

医药按表不说，我们来讲讲最近大热的大消费与大科技。

2

茅台，A股股王。近来频频成为投资者关注的焦点。

为何？大涨了呗。

茅台从3月19日的960元直冲至当下最高的1364元，累计涨幅超过33%。要知道，这可是1万多亿的大盘股，涨起来却像是小盘“成长股”一般。

你能理解市场的疯狂吗？看股票社区，有股友反馈，菜市场大妈都知道买茅台可以赚大钱了。



（来源：网络）

投资群、菜市场，茅台成为了人们心目中的无冕之王。券商分析师，更是火上浇油。

几天前，中泰证券宏观分析师梁中华在券商研报中直呼“买茅台=买黄金”。

在他看来，从长期来看，如果纸币不断超发，只要供给速度较慢、能够长期存活下来的资产，其以纸币标价的名义价格都是受益的。不仅仅是黄金，大类资产中也有一些其它类似资产，比如茅台酒，也符合这种特性。

还有李迅雷也发文指出，贵州茅台公司生产的不仅仅是白酒，某种程度上可以说是一种“货币”。贵州茅台的股价和黄金价格的走势有很大相关性，优质资产长期更加受益于货币超发。

“黄金酒”概念横空出世。而最近1个多月，茅台确实也是被市场当成了犹如黄金般的“避险”资产来对待了。在如此大张旗鼓宣传下，茅台能不被追捧吗？

股价连续大涨，是所有人拿真金白银投票投出来的，也从一定程度上表明市场急切期盼着茅台提价。但提价有一定的不确定性。一方面，今年通胀压力大，茅台作为国企，会有牵绊与压力。虽然茅台提价，其实对于CPI整体提升的影响会很小，但它是新闻素材猎物，容易被放大炒作。

另一方面，茅台有可能采取加大直销渠道，相当于变相提价。两种方式，选其一，维持10%的营收增速目标。

茅台业绩确定性较高，无需质疑，但股价的持续暴涨并不能无止境持续，现在大涨无非就是透支了未来的股价增长空间。

当券商、散户、甚至玩黄金的大妈，都在聊茅台的时候，是不是风险已经加速聚集呢！

除了茅台，近来被极度吹捧的还有“调味品茅台”——海天味业。3月19日以来，海天味业累计上涨48%，也于昨日再创历史新高。



（来源：Wind）

然而，海天一季度营收增速7.17%，归母净利润增速9.17%。这相比过往3年20%以上的利润增速，失色不少。



（来源：Wind）

今年，餐饮受疫情影响较大。即便现在5月份了，你去各大购物商超，人流量还是没有恢复到疫情之前。

然而餐饮渠道的收入却占整个海天味业收入的60%，不管是短期，还是整个年度，海天味业都将遭遇不小的增长压力。

基本面的情况，根本不具备促使海天味业40个交易日飙涨1200亿元市值。

何来的勇气？唯一的解释是，资金扎堆，情绪使然。

一个白酒龙头，一个消费品龙头，业绩基本面多多少少受到波及，但资本市场却不是那么一回事。主流预期的纠偏，需要等业绩数据来证伪。

3

再看看科技。

3月底以来，追踪半导体行业的指数基金——半导体50（512760）已经累计上涨25%。



（来源：Wind）

具体到个股，抛开新股芯瑞达、派瑞股份外，中微公司大涨72%，长电科技大涨58.6%，紫光国微大涨51%，捷佳伟创、北方华创、卓胜微、华峰测控、圣邦股份纷纷大涨40%。



（来源：Wind）

一片乐观大涨之下，还记得3月份板块整体回调30%，半导体个股基本回撤40%的惨烈情景吗？

果真，韭菜的记忆只有3秒。

近来，半导体的大涨，跟中芯国际回归A股、美国再度制裁华为等消息面有较大关联。毕竟，半导体不能看业绩，需要新的噱头来炒炒题材。

3月下旬，半导体一再深度回调，视而不见。等涨起来之后，众多散户蜂拥而至，凭借着大国重器、国产替代等故事来麻痹自己，给自己足够的所谓理由来买入。

国产替代是半导体发展的长期趋势，但技术的追赶甚至超越，哪会1、2年就能实现的？但散户基本把长期逻辑当成了短期的意淫来瞎炒。

再看估值，你根本无法相信自己的眼睛：

中微公司动态PE627倍，通富微电455倍，芯源微、晶晨股份、北京君正均超过300倍，北方华创、国科微、神工股份、圣邦股份均超过200倍。



（来源：Wind）

如此咋舌的市盈率，简直就是“市梦率”，让理性投资者无从下手。还记得乐视的口号吗——让我们一起,为梦想窒息。

半导体的疯狂，亦是A股整个科技股的真实映照。

4

未来，A股整体走势，无非从两个大维度——基本面和流动性，来综合研判。

宏观基本面，主要分拆成3驾马车——消费、投资、进出口。1-2月消费增速同比-20.5%，而3月回升至-15.8%，4月继续环比回升至-7.5%。4月全国基本已经复产复工，但消费增速边际回升减弱，整体低于市场预期0.5个百分点。

投资亦是如此。前 4月制造业投资增速为-18.8%，降幅收窄6.4%；前4月房地产投资增速为-3.3%，较前值回升较快。前4月基础设施投资同比增速-11.8%，比前期下降幅度收窄7.9%，这一幅度同样低于前值的10.6%，说明基建投资的恢复边际改善幅度也有所减弱。这与市场预期的基建扛经济大旗，有一定差距。

进出口占比经济总量的比例较小，这里不展开讲。整体而言，4月环比3月，宏观基本面继续改善，但边际改善幅度在减缩，市场期待的报复性消费没有来，基建发动机也还没有达到市场预期的爆发。

4月份的数据，股市已经Price in进去了，市场交易的是预期。接下来，我们需要密切关注大会上关于宏观经济增长目标的重磅新闻。这将会是股市向上或向下的重要决定因素之一。

今年是完成小康目标的最后一年，要实现则经济会保5。一季度是-6.8%，如果今年总体要达到5%，二季度就必须来个深V大反转，至少达到5%，或者6%以上，三四季度至少达到9%以上！

如果大会提出全年实现5%的增长目标，就将远远超过市场主流预期，无疑重大利好基本面，刺激股市向上走。

再看流动性。今年降准、降息多次上演。也让市场期待进一步宽松，毕竟政治局会议多次强调积极财政政策要更加积极有为，稳健货币政策要更加灵活适度。

但市场非常充裕的流动性，让央妈暂时踩了踩刹车。



其实，在5月10日的时候，就有一些货币政策线索。央行一季度报告货币政策走势章节中，提到：

“进一步把握好流动性投放的力度和节奏，维护货币市场利 率在合理区间平稳运行......维护我国在全球主要经济体中少数实行正常货币政策国家的地位”

并且，全文报告没有讨论市场期待已久的存款基准利率下调。这些表态也说明了央行对于接下来的货币政策持有相对“偏鹰”的态度。

不过，在接下来的大会上，依旧可能有一些边际变化的表述，这都是值得我们密切关注的。

总之，大会要来了，所谓会前“不会暴跌”的市场心里保护会被拿走，接下来是向上还是向下，还得取决于进一步的宏观数据披露来进行选择。

当然，目前火热的消费和科技，如果本身就是拿着的核心优秀公司，不妨可以继续持有，但没有上车的同志，那还是谨慎一些吧，真不可盲目冲进去！