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聊聊市场,还有你关心的消费与科技股

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  • 2020-05-21
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520,表白的好日子,A股却不争气,但跌幅不明显。其中,上证指数下跌0.51%,深圳成指和创业板指数分别下跌0.94%、1.21%。



(来源:Wind)

其实,A股近来已经横盘10来个交易日了,既不大涨,也不大跌。沪指每天涨跌1%以内,似乎在等待着某个时机来选择向上or 向下的方向。

纵观全年,A股表现相对刚立,还算不错。其中,上证指数倒跌5.5%,深圳成指上涨4.9%,创业板指数依旧遥遥领先,大涨近18%。



(行情来源:Wind)

行业板块上,分化很是明显。其中,医疗保健大涨21%,日常消费、信息技术纷纷大涨超过10%。此外,除了电信服务外,其余7大板块纷纷收跌,尤其能源、房地产、金融跌势最为明显。



(行情来源:Wind)

医药按表不说,我们来讲讲最近大热的大消费与大科技。

2

茅台,A股股王。近来频频成为投资者关注的焦点。

为何?大涨了呗。

茅台从3月19日的960元直冲至当下最高的1364元,累计涨幅超过33%。要知道,这可是1万多亿的大盘股,涨起来却像是小盘“成长股”一般。

你能理解市场的疯狂吗?看股票社区,有股友反馈,菜市场大妈都知道买茅台可以赚大钱了。



(来源:网络)

投资群、菜市场,茅台成为了人们心目中的无冕之王。券商分析师,更是火上浇油。

几天前,中泰证券宏观分析师梁中华在券商研报中直呼“买茅台=买黄金”。

在他看来,从长期来看,如果纸币不断超发,只要供给速度较慢、能够长期存活下来的资产,其以纸币标价的名义价格都是受益的。不仅仅是黄金,大类资产中也有一些其它类似资产,比如茅台酒,也符合这种特性。

还有李迅雷也发文指出,贵州茅台公司生产的不仅仅是白酒,某种程度上可以说是一种“货币”。贵州茅台的股价和黄金价格的走势有很大相关性,优质资产长期更加受益于货币超发。

“黄金酒”概念横空出世。而最近1个多月,茅台确实也是被市场当成了犹如黄金般的“避险”资产来对待了。在如此大张旗鼓宣传下,茅台能不被追捧吗?

股价连续大涨,是所有人拿真金白银投票投出来的,也从一定程度上表明市场急切期盼着茅台提价。但提价有一定的不确定性。一方面,今年通胀压力大,茅台作为国企,会有牵绊与压力。虽然茅台提价,其实对于CPI整体提升的影响会很小,但它是新闻素材猎物,容易被放大炒作。

另一方面,茅台有可能采取加大直销渠道,相当于变相提价。两种方式,选其一,维持10%的营收增速目标。

茅台业绩确定性较高,无需质疑,但股价的持续暴涨并不能无止境持续,现在大涨无非就是透支了未来的股价增长空间。

当券商、散户、甚至玩黄金的大妈,都在聊茅台的时候,是不是风险已经加速聚集呢!

除了茅台,近来被极度吹捧的还有“调味品茅台”——海天味业。3月19日以来,海天味业累计上涨48%,也于昨日再创历史新高。



(来源:Wind)

然而,海天一季度营收增速7.17%,归母净利润增速9.17%。这相比过往3年20%以上的利润增速,失色不少。



(来源:Wind)

今年,餐饮受疫情影响较大。即便现在5月份了,你去各大购物商超,人流量还是没有恢复到疫情之前。

然而餐饮渠道的收入却占整个海天味业收入的60%,不管是短期,还是整个年度,海天味业都将遭遇不小的增长压力。

基本面的情况,根本不具备促使海天味业40个交易日飙涨1200亿元市值。

何来的勇气?唯一的解释是,资金扎堆,情绪使然。

一个白酒龙头,一个消费品龙头,业绩基本面多多少少受到波及,但资本市场却不是那么一回事。主流预期的纠偏,需要等业绩数据来证伪。

3

再看看科技。

3月底以来,追踪半导体行业的指数基金——半导体50(512760)已经累计上涨25%。



(来源:Wind)

具体到个股,抛开新股芯瑞达、派瑞股份外,中微公司大涨72%,长电科技大涨58.6%,紫光国微大涨51%,捷佳伟创、北方华创、卓胜微、华峰测控、圣邦股份纷纷大涨40%。



(来源:Wind)

一片乐观大涨之下,还记得3月份板块整体回调30%,半导体个股基本回撤40%的惨烈情景吗?

果真,韭菜的记忆只有3秒。

近来,半导体的大涨,跟中芯国际回归A股、美国再度制裁华为等消息面有较大关联。毕竟,半导体不能看业绩,需要新的噱头来炒炒题材。

3月下旬,半导体一再深度回调,视而不见。等涨起来之后,众多散户蜂拥而至,凭借着大国重器、国产替代等故事来麻痹自己,给自己足够的所谓理由来买入。

国产替代是半导体发展的长期趋势,但技术的追赶甚至超越,哪会1、2年就能实现的?但散户基本把长期逻辑当成了短期的意淫来瞎炒。

再看估值,你根本无法相信自己的眼睛:

中微公司动态PE627倍,通富微电455倍,芯源微、晶晨股份、北京君正均超过300倍,北方华创、国科微、神工股份、圣邦股份均超过200倍。



(来源:Wind)

如此咋舌的市盈率,简直就是“市梦率”,让理性投资者无从下手。还记得乐视的口号吗——让我们一起,为梦想窒息。

半导体的疯狂,亦是A股整个科技股的真实映照。

4

未来,A股整体走势,无非从两个大维度——基本面和流动性,来综合研判。

宏观基本面,主要分拆成3驾马车——消费、投资、进出口。1-2月消费增速同比-20.5%,而3月回升至-15.8%,4月继续环比回升至-7.5%。4月全国基本已经复产复工,但消费增速边际回升减弱,整体低于市场预期0.5个百分点。

投资亦是如此。前 4月制造业投资增速为-18.8%,降幅收窄6.4%;前4月房地产投资增速为-3.3%,较前值回升较快。前4月基础设施投资同比增速-11.8%,比前期下降幅度收窄7.9%,这一幅度同样低于前值的10.6%,说明基建投资的恢复边际改善幅度也有所减弱。这与市场预期的基建扛经济大旗,有一定差距。

进出口占比经济总量的比例较小,这里不展开讲。整体而言,4月环比3月,宏观基本面继续改善,但边际改善幅度在减缩,市场期待的报复性消费没有来,基建发动机也还没有达到市场预期的爆发。

4月份的数据,股市已经Price in进去了,市场交易的是预期。接下来,我们需要密切关注大会上关于宏观经济增长目标的重磅新闻。这将会是股市向上或向下的重要决定因素之一。

今年是完成小康目标的最后一年,要实现则经济会保5。一季度是-6.8%,如果今年总体要达到5%,二季度就必须来个深V大反转,至少达到5%,或者6%以上,三四季度至少达到9%以上!

如果大会提出全年实现5%的增长目标,就将远远超过市场主流预期,无疑重大利好基本面,刺激股市向上走。

再看流动性。今年降准、降息多次上演。也让市场期待进一步宽松,毕竟政治局会议多次强调积极财政政策要更加积极有为,稳健货币政策要更加灵活适度。

但市场非常充裕的流动性,让央妈暂时踩了踩刹车。



其实,在5月10日的时候,就有一些货币政策线索。央行一季度报告货币政策走势章节中,提到:

“进一步把握好流动性投放的力度和节奏,维护货币市场利 率在合理区间平稳运行......维护我国在全球主要经济体中少数实行正常货币政策国家的地位”

并且,全文报告没有讨论市场期待已久的存款基准利率下调。这些表态也说明了央行对于接下来的货币政策持有相对“偏鹰”的态度。

不过,在接下来的大会上,依旧可能有一些边际变化的表述,这都是值得我们密切关注的。

总之,大会要来了,所谓会前“不会暴跌”的市场心里保护会被拿走,接下来是向上还是向下,还得取决于进一步的宏观数据披露来进行选择。

当然,目前火热的消费和科技,如果本身就是拿着的核心优秀公司,不妨可以继续持有,但没有上车的同志,那还是谨慎一些吧,真不可盲目冲进去!

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