取消赴美IPO，哈啰出行下一步去向何方？

取消赴美IPO，哈啰出行下一步去向何方？羊刃 刚刚过去的这个七月，资本市场环境风云突变，许多原计划于今年赴美上市的中国企业都陆续撤回了IPO申请，其中包括哈啰出行。7月28日，哈啰出行正式对外表示，经过公司管理层慎重考虑，哈啰出行已向美国

刚刚过去的这个七月，资本市场环境风云突变，许多原计划于今年赴美上市的中国企业都陆续撤回了IPO申请，其中包括哈啰出行。7月28日，哈啰出行正式对外表示，经过公司管理层慎重考虑，哈啰出行已向美国证券交易所委员会发出声明，要求撤回此前提交的IPO申请。后续将会根据国家监管要求和资本市场环境，适时推进IPO事宜。

在此时此刻宣布取消赴美上市不失为一个明智之举。以滴滴出行、Boss直聘为代表的赴美上市企业都遭遇到了相关的监管，由于这些负面消息的影响，这些企业在资本市场的表现并不是太好。

不过，对哈啰在内的互联网企业来说，真正值得思考的，或许是在资本之外，寻找一条适合自己发展的道路。令人欣慰的是，经历了共享单车市场的大洗牌之后，哈啰已经探索出一条不错的发展模式。今年7月上旬，哈啰出行旗下小哈换电宣布完成数亿元融资；同时哈啰电动车和天津宁河区政府宣布达成合作，将在天津市天宁工业园区投建“两轮电动车超级工厂”，其电动车终端零售门店数量已超过2000家。

公开资料显示，哈啰出行此前经过多轮融资，投资方包括蚂蚁集团、GGV、成为、复星集团、春华以及大湾区基金等知名财务投资人。除蚂蚁重仓外，哈啰今年3月还获得了宁德时代的加持。2019年，旗下换电品牌“小哈换电”获蚂蚁以及宁德时代联合注资，并在去年4月和今年7月宣布再获两轮融资，2020年11月启用全新品牌“小哈换电”。今年3月31日，哈啰出行完成约2.4亿美元的新一轮融资，其中宁德时代首次投资5亿元。蚂蚁和宁德时代两大战略股东的加持，将为哈啰开拓更多新业务增加新的筹码。

1、一季度营收同比大增104%

2021年第一季度，哈啰出行曾更新财务数据显示，一季度实现营收超14亿元，同比大增104%，GTV（总交易额）达34.5亿元，同比增长112%，且亏损收窄了2.49亿元。

业绩保持高增速的同时，亏损大幅收窄，哈啰核心业务板块的经营改善可见一斑。

强劲的业绩表现，无疑将成为公司成长性的催化剂。往更深层次去看，哈啰成长性的根本在于，其以高频出行业务为基本支撑和流量入口，将业务边界拓展至空间更大的本地生活，进而挖掘新业务增长曲线的策略已经奏效。

第一季度中，哈啰的共享两轮车服务收入达11.7亿元，同比增长89%，占总营收比重下降至83%，顺风车业务收入1.68亿元，同比增长161.8%，占总收入比例提升到12%。一升一降之间，可以明显看出作为哈啰业绩压舱石的出行业务经营结构改善显著，毛利更高的顺风车业务占比提升，将继续改善公司的盈利结构。

更重要的是，第一季度哈啰的新业务营收超过7000万元，昭示着哈啰对业务边界的探索已经获得积极反馈，将为后续哈啰新业务的深化奠定良好基础。

从单边的出行业务，到多边的业务拓展，哈啰的选择具有必然性。在共享单车“百团大战”的时代里，单边属性和重资产模式，让共享单车的盈利问题始终难以妥善解决，但在如今的“后共享单车”格局下，大多数品牌已经湮灭，留存下的共享单车品牌稀缺性价值反而得以体现，更容易寻找到价值出口。

同时，共享单车业务流量入口的价值得以彰显。哈啰的招股说明书显示，在其用户池中，60.5%的助力车新用户、40.2%的顺风车新交易用户、39.9%的顺风车新接单司机、63.2%的电动车新用户来自哈啰单车用户。同时，这些新业务也反向为其贡献了8.4%的共享单车增量用户。单车流量价值驱动哈啰的出行业务板块实现共振。

当共享出行的流量价值被重新定义，完成从共享单车到共享助力车、小哈换电、顺风车、打车等完整出行基础设施网络搭建的哈啰，将业务线条自然地延伸到本地生活，并深化了低碳生活的概念。

2、小哈换电：哈啰出行的新增长点

小哈换电近日刚刚完成新一轮融资，本轮的投资方包括大湾区基金、磐谷资本、博儒资本、慕华资本等。本轮融资资金将用于继续投入技术研发和产品升级迭代，夯实基础能源网络建设力，加快城市市场拓展。

小哈换电的方向是城市基础能源服务商，它是哈啰出行新业务的代表，并且已经逐渐成为哈啰出行新的增长引擎。

中国两轮电动车拥有量世界第一，且近年来有增无减，但两轮电动车充电难、充电不安全的问题很严重，因此倡导“车电分离”的两轮换电市场或将迎来机遇期。两轮电池市场未来有望成为像水电煤一样的民生“新基建”，这是一个被认为有千亿市场潜力的新赛道。

据不完全统计，自2016年以来，国内两轮换电市场已诞生了小哈换电、铁塔能源等超过20家相关企业，运营范围涵盖一二三线城市。其中，小哈换电优势明显。

小哈换电是哈啰出行于2016年联合宁德时代、蚂蚁金服共同出资成立的子公司，其在市场、技术、资金等多个层面已经全面领先于竞争对手。

哈啰出行拥有数亿注册用户，为小哈换电“车电分离”的新能源消费方式提供了庞大的用户数据。以此为基础，小哈换电市场推广进度极快，截至2021年4月底，小哈换电已在全国布局超200座城市。而哈啰出行在共享两轮领域的成熟运营经验以及持续积累沉淀的骑行大数据、平台智能算法等优势，也让小哈换电衍生出的行业中最强的城市地面精细化运营能力和最精准的热力需求预判。

此外，小哈换电还拥有宁德时代支持下的行业顶尖电池产业制造能力。其旗下的智能锂电池、小哈智能换电柜也已分别经过5、6代产品迭代。

除现有的电动车存量市场之外，新国标也为小哈换电带来巨大的增量市场。

去年11月，中国自行车协会发布数据显示，近年来我国电动自行车年销量超过3000万辆，其中主要为家庭自用型电动自行车，而这一数字还在增长。即时配送领域的电动车需求量近年来有增无减，预计到2025年，中国仅这一领域的电动车需求量就将超过1000万辆。

3、电动车业务：产能渠道双提速

小哈换电只是哈啰出行诸多商业链条中的一环，哈啰出行的电动车业务今年同样进展迅速。

今年年初，哈啰电动车在无锡迅逸工厂悄然布局。近日，哈啰电动车又和天津宁河区政府宣布达成合作，将在天津市天宁工业园区投建“两轮电动车超级工厂”，该工厂满产年产能能够达到300万辆，有望成为行业内产能最强的单体工厂之一。

哈啰出行布局南北两厂，意在逐鹿全中国电动车市场。

超级工厂项目一方面将推动哈啰电动车的自主生产和研发能力迈上新台阶，便于其在关键技术领域的投入；另外一方面，也将提高哈啰电动车对市场的反应敏捷度，驱动产品研发和制造持续迭代，以市场为导向培养产品的消费潮流。

与此同时，哈啰销售渠道在快速扩张，其销售数据也在高速攀升。据了解，二季度哈啰保持了极高拓店速度，在浙江、江苏、山东、河南、河北等地低调招商，加速拓展门店网络。行业人士透露，目前哈啰终端销售渠道已经超过小牛等品牌。

另外，根据天猫发布的榜单数据，618期间哈啰电动车在天猫二轮车品牌销售金额排行榜上居于第五位。

哈啰电动车业务在产能、渠道两方面同时提速；小哈换电再融资抢占两轮充电市场。这些动作意味着哈啰的生态护城河正在扩建，以共享两轮、电动车和小哈换电为核心业务闭环驱动的行业壁垒已然形成。

然而，哈啰出行的多维突进并非仅限于此，事实上哈啰出行的四轮业务也在不断推进。目前，哈啰打车已在广东广州、中山、珠海、惠州、茂名、湛江、阳江、河源、汕尾等城市上线。相比很多同行，哈啰打车对乘客采取更实惠的价格，尤其是中长里程，而特价车更是便宜。目前很多城市新客减免达到15元。近期哈啰打车又在深圳，成都，杭州，厦门，沈阳等全国19个城市启动车主招募，预计会很快会在这些城市陆续上线。

4、结语

哈啰出行是一个极具特色的公司。它以共享单车起家，之后进军中国两轮出行市场，如今它已经在两轮电动车领域的生产、销售、服务各个环节完成布局，并且在顺风车、网约车等四轮出行领域崭露头角。

这些业务有些是哈啰出行一开始就选定的，有些则是多维考量之后的选择，但这些业务却在契合时代主题和投资风口的同时，形成了完整的商业闭环。

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