防范债务风险攀升 新增专项债须及时披露动态

　　在落实积极财政政策加速复工复产稳增长的同时，警惕整体债务水平和宏观杠杆率的风险也在引起市场关注。

　　特别是复工复产阶段，部分省份还调整了最低资本金比例，以加大对基础设施领域补短板项目的支持。然而，随着第三批提前下达的新增专项债限额的落地，降低资本金规模在减轻财政压力的同时，也提高了杠杆资金规模，为防范化解地方债务风险，新增专项债的考核要求也逐渐趋严。

　　《中国经营报》记者了解到，作为硬性指标，4月1日后发行的新增专项债，须增加披露地方政府新增专项债券项目信息披露模板，相较之前仅在发行时发布项目融资收益平衡方案等信息披露，新增的专项债需要把全生命周期动态进行及时披露。

　　对于地方政府来说，专项债为其打开“前门”融资之路，却同时也需要承担更多的风险责任。

　　缓解地方压力

　　3月份，湖北省调整了部分基础设施项目资本金比例，对公路、铁路、城建、生态等领域的补短板基础设施项目最低资本金比例由20%调整到15%。这是自去年11月份，国务院常务会议下调资本金比例后，湖北再次下调补短板等项目资本金比例。

　　中诚信国际研究院测算，湖北下调资本金比例后，预计可撬动的基建投资杠杆倍数将由4倍提升至5.67倍。受此效应影响，多位评级公司人士预测，未来其他受疫情影响较大的省份，也有望下调资本金比例，以加快专项债对基建项目的刺激作用。

　　截至目前，地方已经基本完成了两批专项债发行工作，规模共计1.29万亿元，为充分发挥债券资金效益，国务院近期两度提及再提前下达一批(即第三批)专项债。此后，财政部表态称，将抓紧履行相关程序后下达第三批专项债。

　　财政部预算司一级巡视员王克冰要求，力争5月底发行完毕，确保早发行、早使用、早见效，尽快形成对经济的拉动作用。

　　一位为地方政府提供服务的咨询人士告诉《中国经营报》记者，目前其服务的省份已经收到第三批专项债提前下发额度，根据发债计划，5月份可以完成发行额度。“当前对地方政府来说，资金到位后最重要的任务是确保项目可研报告的执行情况，规范投资，以提高资金使用效率。”

　　在该人士看来，各地经过很长一段时间的半停滞状态，目前很多项目审批流程也受到影响，但是第三批专项债提前下发后，市场的信心也在逐渐回暖。

　　“市场的复苏从合同签约数量的变化可以看到，2月份的时候，只有4~5份合同，正常情况下，一个月会签订40多份合同，但今年受疫情影响特别明显，地方根本没有动力去搞投资，但是3月下旬开始，各地复工的节奏也在加快。4月上半月，我们合同签约数就达20份，也说明地方政府的积极性在提升。”该人士说。

　　目前该咨询人士的业务覆盖了5个省份，其中包括湖北省下属某地级市的项目咨询顾问。对地方来说，专项债作为资本金的比例从此前的20%提至25%后，地方政府的自有资金压力也将得以缓解。